“美国三大”求存图 为生存而绞尽脑汁

2007年，Cerberus以74亿美元从戴姆勒手中购买了克莱斯勒80.1%的股份。

最近有消息称Cerberus有意要从戴姆勒手中收购余下的19.9%，外界据此猜测Cerberus将出售克莱斯勒。 面对这一次危机，摩根大通（JPMorgan）的分析师认为，克莱斯勒要摆脱现金危机，将不得不出售旗下的资产，包括美国的分销系统、Jeep品牌、道奇卡车及MPV业务。 出售克莱斯勒似乎是别无他途的无奈选择，只是感兴趣的潜在买家并不只是通用一家。 克莱斯勒CEO鲍勃•纳德利（Bob Nardelli）表示，中国及雷诺也有意收购克莱斯勒，但决定权在Cerberus手中。 《汽车商业评论》了解到，Cerberus正在与雷诺和通用展开进一步会谈，打算出售克莱斯勒部分或全部业务　而通用可能收购克莱斯勒部分甚至全部资产。 克莱斯勒有意出售给通用的资产包括销售最好的MPV系列，25年前克莱斯勒曾是这一细分市场的领导者。另外考虑要出售的还有墨西哥的卡车生产设施。 Cerberus则希望通过出售克莱斯勒换取通用持有GMAC49%的股份。2006年，Cerberus从通用手中收购了GMAC 51%的股份。 不过，对于这一猜测，克莱斯勒、Cerberus和通用均未发表评论。 雷诺感兴趣的是克莱斯勒旗下的Jeep品牌，希望与之联盟甚至完全收购。Jeep品牌被认为是克莱斯勒旗下最值钱的品牌。如果这项交易能成功，意味着Jeep品牌重新回归到雷诺怀抱。

     1987年，雷诺将Jeep品牌卖给了美国汽车公司(AMC)。AMC是美国的一家老牌汽车公司，1897年由托马斯•杰弗瑞创建。AMC成立于1954年，是由纳什的克尔维耐特公司和哈得逊公司合并而成，总部设在芝加哥，以生产中档轿车为主。1970年兼并了著名越野车厂商Kaiser Jeep公司，1980年生产出的AMC Eagle，成为全球　款民用全驱豪华车。同年AMC公司被雷诺收购。不久后，雷诺又把AMC转卖给克莱斯勒。 前雷诺公司董事长路易斯•施韦策(Louis Schweitzer)曾在其出版的回忆录中表示，他后悔当初出售AMC及Jeep品牌：“如果能充分运作好Jeep品牌，也许现在我们在美国市场已处于良好的地位。” 雷诺对Jeep品牌兴趣得到了印证。据纳德利表示，他已与雷诺-日产CEO卡洛斯•戈恩会晤了多次：“如果戈恩成为买家一点也不觉得奇怪，因为媒体曾不止一次报道雷诺想进入美国市场，而中国汽车厂商有望成为买家则是出于完全不同理由，因为在目前的经济环境下，只有中国汽车厂商才会有如此雄厚的资金，特别是美国汽车厂商亟须大笔现金。” 不过，Cerberus发言人表示，目前公司并没有出售克莱斯勒的运作。日产发言人也表示，雷诺-日产一直在与克莱斯勒商讨合作，至于收购的消息不过是一种猜测而已。而雷诺方面目前没有任何表示。 此外，Cerberus也正在权衡是分拆还是整体出售克莱斯勒更值钱。

    一个可能的方案是：出售Mopar零部件业务，分拆工程制造部成为独立公司，剥离克莱斯勒金融公司。而金融公司可能会与GMAC合并。 但这些潜在交易因金融风暴来袭而变得复杂，因为对这些资产评估变得难以确定。 也有业内人士表示，Cerberus可能会选择自己运营克莱斯勒并保存这个品牌，就像2007年收购克莱斯勒时所承诺那样。 纳德利表示，克莱斯勒目前正在与一些潜在合作伙伴谈判，当然，公司也有计划要重返盈利状态。

　　不过，一位银行家认为，Cerberus很可能会设法从克莱斯勒这笔高投入低回报交易中抽身。由于油价上涨及次贷危机的影响，今年以来克莱斯勒的销同比下降25%，是美国三大中下降幅度最大的。“Cerberus严重低估了运营汽车业务的困难”，这位不愿具名的银行家表示。 一切皆有可能 早在2007年戴克出售克莱斯勒时，通用就先于Cerberus有意要收购克莱斯勒，这次通用与克莱斯勒的会谈使这件敏感的事件再次浮出水面，尽管分析家并不看好双方的合并。 标准普尔分析家罗伯特•斯库泽（Robert Schulz）表示，“双方合并带来现金流提升的可能性不大，而提升现金流是双方所最希望的事情。” 不过，美国的媒体似乎更希望通用出手收购克莱斯勒。

    《纽约时报》援引知情人士透露的消息称，通用与克莱斯勒合作的机会是50比50。 美国媒体的“倾向性”报道可以理解，除了“本土”情结外，还因为通用与克莱斯勒存在着历史渊源。克莱斯勒的创始人沃尔特•克莱斯勒曾被通用公司创始人杜兰特发掘并担任过通用副总裁。此外，被杜兰特发掘并重用的还有美国汽车公司的创始人之一纳什。出于这种“血缘”关系，让通用接手克莱斯勒自然是众望所归。 果然，尽管合并消息只是处于猜测阶段，但10月13日通用的股价猛然提升了33%。这显示出美国公众对双方合并的期望与信心。 不过，双方合并的猜测受到了业内人士的质疑。 有分析人士认为，通用与克莱斯勒的合并能否带来实质性的成本节约还不明朗，但是，合并可以提升通用的现金流、稳定消费者的信心，并可以提升与美国汽车工会UAW谈判的砝码。因此，股市提升了信心。 但是，斯库泽表示，通用与克莱斯勒合并或联合不一定会带来现金流的大幅增长，因为主要成本来自于支撑合并后更多品牌的制造、工程及市场营销，与各自独立相比，这部分成本并不能降低多少。事实上，合并的最大好处是可以稳定消费者的信心，因为消费者目前不敢买车的最大的担心通用一旦破产，他们购买的产品将得不到售后保障。

      Global Insight的分析家认为，通用与克莱斯勒的合并对于双方很难有实质性好处，因为双方有太多的共性而不是互补，比如太多经销商、受损的品牌形象、下滑的销量、过剩的产能、无力提高现金流等。 摩根大通的专家则认为，通用收购克莱斯勒尽管是冒险，但动机有两个，一是可以获得美国汽车工人联合会（UAW）的退让，二是也许与直觉相反，可能提高现金流。 不过，10月14日，UAW主席罗恩•加特菲格表态道，如果会导致削减工作岗位，他将反对通用与克莱斯勒的合并。 合并传言也引起了经销商的关注。克莱斯勒-吉普经销商协会主席吉姆•阿雷戈（Jim Arrigo）表示，合并对自己的公司有利，只要经销权不受到合并的影响。“如果合并能帮助我们降低成本、提升销量，我赞同合并。”他说。

     通用汽车经销商协会成员汤姆•杜兰特（Tom Durant）表示，合并可以降低制造成本，从而使两家公司更具竞争力。不过，杜兰特担心，合并会导致经销商数量的进一步削减，今年通用经销商盈利的不到70%，因此还会有大量的经销商出局。 对于通用与克莱斯勒合并传言，鲁茨明确地告诉《汽车商业评论》：“我们并没有在进行谈判，通用也并没有要和克莱斯勒进行并购，到目前为止，这些都是一些媒体的猜测。” 不过，尽管从业内人士的分析及鲁茨的态度来看，通用与克莱斯勒的合并可能性不大，但并不表示双方不存在合作的可能性。 鲁茨表示，“在当前的困难情形下，汽车公司之间会讨论如何合作，或者是产品的联合使用。几年前，我们与福特曾谈过一个共同设计六速变速箱的计划，这是一次非常成功的合作。

    我们以前也曾和克莱斯勒进行过一些谈判和合作，与宝马也进行过在双模混合动力汽车上的研发合作。这种对话其实是一直在进行的，有的对话会有结果，而有的对话则没有结果。” 不过，在没有结果之前，一切皆有可能。密歇根大学风险投资及私人基金研究中心主任大卫•布洛菲（David Brophy）表示，金融市场的压力可能会促使像Cerberus这样的私募基金采取非常规手法，“现在他们就像拉着缰绳通过大运河，他们会设法到达对岸，因此，一些突破传统的交易模式可能会出现。”

　　

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