石坦明博士：谢谢!下一问题是问的周健先生，刚才您提到，私募基金会给公司带来很多的好处，与其他的行业对比，PE的好处在哪里？

　　周健：关于PE带来的好处，可以说他给企业带来帮助。比如说，一个对公司战略和公司核心管理层，意识和对企业发展的看法这一块的影响。因为企业的战略往往是受创始人的价值观，或者他对这个行业的认识所影响的。PE在进入的过程中，它的一个本体历程就是跟企业谈未来企业的发展、行业未来的商业模式。在这个未来发展过程中，企业对PE来讲，是一个投资的目标，他可以获得一个什么样的或者什么样的市值？这就可以对企业的管理层形成一个发展的目标，所以在中国润东汽车发展历程中，实际上2009年战略调整是非常关键的点，也是一个阶段，也正是因为大量跟PE机构的接触，才有了这样的发展成果。我们最终确立的集中在豪华品牌和华东区域，为企业的发展奠定了一个好的基础。

　　第二点正是因为它们的进入，在这么多有国际背景的投资经营的机构中能够看好企业的，就是好的机构，包括资金方和银行，他们也能够在更多的企业里面，所以这个也对企业的发展有好处。因为这个行业对资金的需求非常大，可以打开资金渠道。我的理解是这样，谢谢大家!

　　石坦明博士：谢谢!下一问题是问刘伟琪先生的，在中国汽车行业，在私募投资方面最关注的因素是什么？

　　刘伟琪：我们一些投资除了在控股投资之外，其他很多都是参股的。因为国内的市场没有成熟起来，所以大部分基本是参股的投资，在参股观点是合作合办，是跟你的发展方向是一致。还有管理的方向，我们参与的投资，无论是汽车或者是其他服务，最关键的是人才，这在中国是一个大的问题。如果能够和大股东分享，会让企业的发展更有基础，更可以加速。所以，回到刚刚的问题，在于汽车服务商业，人才更为关键。这是必须的，所以在汽车服务行业，这是我们在考察每一个企业的过程中，打分的重要依据。

　　石坦明博士：谢谢！下一问题是问Gordon Shaw先生的，在随后的IPO中，上市之后，PE的作用体现在哪里？

　　Gordon Shaw：一般私募的对弈是上市前的投资者，一个阶段性的任务，在上市后会渐渐的退出。其实私募还有一个功能，在金融风暴的时候，其实有很多上市的企业比未上市的企业所要求的股还要低。所以刚刚提到的，说私募是比较理性的投资人，能够看得比较长远，在上市以后，我们也能够作为一个让上市公司有一个比较合理的股值。我刚刚提到的民间企业，我们在金融风险的期间，我们本身是股东，但是我们当时都有和控股股权去建议，我们非常了解企业，我们当时其实有提议是均一做全面的收购，我觉得私募也是比较常做的一些事情。在亚洲市场的话，还没有那么的成熟，以我们的经验，当时大股东都不考虑这么做，认为一部分是面子问题，这其实对于小股东持有股票的小股东来说，并没有侵害它们的权益，这也不见得是一个坏事。

　　石坦明博士：谢谢！最后一个问题，大家可以简单的回答一下，钱先生对上市和非上市公司的区别？

　　钱诚：这个问题，我们还要回到汽车的产业，我觉得汽车产业因为资金的密集型，需要一个上市公司来融资，但是实际上它在市场上的反映是完全不同的。很重要的我觉得一个不同是公司着眼于长远的发展还是短期的发展，因为市场的情况是不一样的。我们可以看到，在过去汽车产业20年的发展中，美丽国汽车产业的竞争优势逐渐被失去了，日本他们进入美国的市场，欧洲有些汽车产业，有竞争力，但有些存在一些问题。但从资本来讲，我们在研究日本汽车产业的发展，最终有这么一个简单的总结：美丽国汽车产业，他是一种纯粹的商业公司，他的汽车产业就完全集中在短期的发展。所以他们公司的高层领导都是MBA，有金融背景就专注于销售的金融工具的应用。所以他们只注意眼前的发展。同样的话，欧洲的汽车产业，多半被一些家族甚至地区政府所控制，比如大众公司，他们着眼于政策，太看重市场。所以他能够着眼于产品的生产，缺点是和市场结合得不好。但是日本的上市公司都是被财团所控制的，他们有一些股权，又是被汽车企业拥有的。银行的话对汽车产业也理解，所以这种模式，它既有一定市场上的需求，也使他们能够有足够的耐心去适应汽车产业产品开发的周期。所以从一个方面就说明，不同的资本结构在汽车产业里面，他们带来的结果是不一样的。

　　刘伟琪：我个人觉得非上市公司是相对比较理性的，然后在计划过程中，都能以中长线为基础考虑。那么上市公司，是比较感性的，一般考虑的东西比较短期，主要原因是大股东和管层股价的反映比较大，一般会影响他们长远的计划。

　　周健：我的理解是平台。因为对于汽车发展来说本质上没有区别，上市是一个资源的重新的整合。所以平台不一样，尤其在资本这块，整合的平台发生了很多的变化。

　　Gordon Shaw：我会选择透明度，有正面有负面的。我们有见过非常多汽车零配件领域的企业他不敢上市，太透明了，因为整个行业是有这种成本控制压力的，所以我会选择透明度。

　　石坦明博士：谢谢！今天的大会到此结束。