二、汽车企业走势

　　1、主要汽车集团本月销量与08年同期的增长分析

图表 6主要汽车集团09年5月销量同比08年同期增长分析

　　由于09年的开局火爆，加之汽车产业振兴政策对重点车型的特殊刺激效果及其良好预期，因此受益于汽车下乡政策鼓励较强的上汽、长安微车拉动集团5月高增长。北汽、东风受到轻卡、狭义乘用车拉动，而表现突出。一汽和广汽没有政策支持的车型拉动，因此较被动。

　　5月集团格局继续变化，而且有三大、三小的格局向1+2+2的五大集团的转变趋势。上汽集团因微客、微卡的高增长成为领军，其中一半以上是五菱的微客，这是政策带来的一枝独秀。

　　一汽和东风的表现较弱，其微客的销量比例偏低，因此只能依靠狭义乘用车的增长，出于相对上汽的总体落后状态，但如果剔出微客的干扰，则三大集团基本一致，其中一汽和东风的表现更突出。

　　长安和北汽的增长主要也是政策的特色型拉动效果，长安的微车也占其销量的近一半，而北汽依靠1.6升的购置税政策和现代的高增长而突出。

　　过去三小中的广汽出现政策性的被动局面，5月已经与奇瑞、江淮等相近。前期可能被整合的集团表现均较好，哈飞、江淮、华晨等增速均很好。这也体现了政策的刺激效果。

图表 7主要汽车集团09年1-5月销量同比08年同期增长分析

　　09年1-5月的各集团走势处于分化状态，一汽集团因08年同期销量基数偏高且旗下合资企业出现调整而出现负增长，但四大集团总体的竞争站位结构没有出现异常。上汽与长安依托微客与微卡实现高增长，北汽依靠轻卡和1.6升轿车确保了高增长。广汽和奇瑞的压力也较大，这样导致6大集团的走势分化。其中一汽、广汽的产品结构不匹配政策的调整而相对被动，上汽虽有通用的危机，但微车增长惊人。

　　三大三小的格局演变为五大七小的格局，长安、北汽逐步进入第一集团军。四大两小的新整合线路似乎不顺利，将被整合的地方中小集团快速增长。处于被整合压力中的华晨、哈飞、江淮走势均较强。华晨的微卡、江淮的轿车和轻卡、哈飞的微客和微卡等处于高增长状态，有效地缓解了其销量和经营的危险趋势。处于整合边缘的华晨、哈飞、江淮均为此次汽车下乡的主要受益者，近期的整合难度较大。而目前的主力整合方广汽和奇瑞的走势尚不理想，不过奇瑞的微客已经上市，奇瑞在微客领域优势逐步体现。

　　3、汽车企业产销分类走势

图表 8汽车企业产销增速对比

　　5月的汽车厂家排名较4月有较大改变，狭义乘用车厂家表现突出。4月三强是微客、轻卡、微卡主力企业，但5月的销量季军让位于一汽大众。福田从第5位下滑到第7位，但北京现代上升到第8位。

　　5月汽车厂家的狭义乘用车高增长带来厂家地位回升，一汽大众、上海大众回升到第3、4位，6-11位也基本均是狭义乘用车主力厂家。狭义乘用车厂家的调整速度较快，主力厂家地位进一步巩固。

　　5月的企业的产销率分化，五菱产销率104%，而长安为94%。5月狭义乘用车企业产销率普遍较高。

　　1-5月主力厂家站位较1-4月相对稳定。仅有一汽商用车超越广州本田，其他厂家排名没有变化，市场格局逐步稳定。

　　微车企业受下乡刺激、狭义乘用车企业受私车消费普及的促进而高增长。1-5月厂家增长态势严重分化，五菱、长安、北现、东风日产、比亚迪这5家高增长的企业增速均在40%以上。

　　而一汽丰田下滑23%、广汽丰田的下滑11%，均处于合资企业领先下滑状态，通用的中国企业反而较好，这是国际与国内的严峻反差。说明合资企业的能力并不理想，国际破产保护企业在中国表现突出，国际第一集团在中国下滑最大。中国企业必须有危机意识。

　　4、各企业商用车产销分类走势

图表 9商用车企业产销分类走势

　　09年以来商用车增长势头逐步走好，5月销量环比4月下滑9.7%，而08年5月较4月商用车下滑12.3%，下滑速度减缓是好事。销量增长较好的仍是于汽车下乡的轻卡和微卡类企业，但目前非主力企业的增长更快一些。

　　5月商用车产销率有改善。2月的商用车产销率102%，3月产销率降到98%，4月降到95%，5月回升到102%，09年年度也回升到98%。5月产销率较高的是中国重汽和安徽江淮，较低的是南汽集团，5月较短的生产时间为产销率改善奠定基础。

　　值得关注的是中国重汽在3月异常高增长后的4月销售1.4万台，5月销量1.2万台，5月同比下滑仅7%，年度下滑4.3%。中重卡的形势稍有改善。

　　1-5月销售表现异常突出的是中小型轻卡类厂家，同比增长超过25%的企业是山东凯马、四川南骏、东安黑豹、成都王牌，成都新大地，江西昌河、中国一拖、福建新福达、天汽美亚、河北长征等。轻卡市场的复杂性和很多厂家的潜力都是很大的，这次汽车下乡已经激活很多企业。这些企业很多处于潜伏状态，目前随着政策改善而进入汽车企业，这也是商用车恢复增长的重要支撑。

　　5、跨国集团中国乘用车市场表现

图表 10跨国集团中国狭义乘用车市场历年表现

　　09年狭义乘用车市场的竞争格局剧烈变化，大众仍在恢复其传统的优势地位，但其他跨国集团的变化极为剧烈。09年上升的集团是现代和通用两大集团，福特相对稳定，丰田、本田等日系集团全军下滑。雷诺日产、PSA等法系厂家表现改善。

　　09年狭义乘用车市场的韩系表现突出，大幅打压日系的增长态势，1-5月韩国现代起亚增长3.9个百分点，丰田下降3.7个百分点。丰田的产品策略在中国也很受伤，本田也有影响，这种趋势在5月仍持续，5月丰田与本田的综合份额较年度份额仍处下降0.6个百分点的状态中。而现代起亚5月较1-5月的总体份额又上升1.1个百分点。随着韩系车型的增长，现代和通用的市场增量获利最大。

　　跨国集团的中国份额变化应该是中国市场变化和各跨国集团战略的综合体现。韩系产品优势并不明显，但业绩明显。日系车型产品优势较高，但市场损失巨大。简单的怨天尤人，认为中国的政策变化是导致跨国集团版图调整是肯定不对的。日系企业是重要认真反思自己的问题，同样的产品韩系车型销量偏重低端，日系过度依赖高端，两者的表面价格指数差距不太明显，但实际的成交均价差距很大，日系的高利润策略在消费升级时期尚能维持，但在中国必然由升级向普及转变的时期，其产品性价比劣势充分显现。花冠和老伊兰特的差价超过30%，而销量差距是3倍以上，这就是日系企业的利润截流策略带来的高成本问题，同时也是产品高贵心态的体现。相信6月的新丰田会改变老丰田的中国危机状态。