来源：搜狐汽车
作者：综合报道
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主持人：各位网友大家好，这里是搜狐汽车北京车展的现场直播，我是搜狐证券编辑。今天我们请到两位汽车行业的专家和分析师，我们一起讨论，今天讨论汽车行业以及汽车板块在今年或者是今后几年表现，首先介绍一下今天到我们现场的嘉宾，一位是国泰君安证券公司张欣老师，这位是国都证券徐才华徐老师。其实今天我们聊的话题主要是围绕汽车，首先我们的话题还是一方面是聊今后汽车发展状况，今年车展主题是畅想绿色未来，所以说咱可以多聊一些关于新能源汽车方面的话题，希望两位老师畅所欲言。首先说一个整体情况，两位老师来也看到了，今天来车展的人爆满，这是一个感官上的东西，我所知道的，包括刚刚过去的汽车行业的情况，国家出一个数据，一季度汽车产销量创了历史新高，前两天出了一个一季度报，像一汽非常好。这些说明是不是预示着整个汽车业的繁荣在继续延续去年的状态？
张欣：这样，现在的一季度460万销量，其实整个还是靠政策拉动，比如说购置税减半，今年只有7.5，但还是减了，另外这种背景下，由于小排量车购置税提了，今年自主品牌压力很大，另外一个现在大家的收入随着整个经济发展，收入提升了，还有一个买车不是问题，谁都能买，买的起，这也是刺激了汽车业发展的根本因素。
徐才华：其实我们讲汽车业当然对我们普通消费者来说更关注的是消费端，销量有没有增长，增长多少，因为中国整体上从经济水平不断上升的过程，居民收入不断提高，对汽车消费能力当然是逐渐增强，而且相信未来中国汽车销量增长总体上要向上空间有很大，但是我们从整个汽车行业说，除了关心终端需求，还需要更多从产业角度，产业角度除了需求还需要两点，一个是成本，一个是产能和竞争，这两块对我们消费者没有特别直观的感受，但是资本市场有一个反应，一个是成本上升压力一个预期，还一个产能过剩，盈利能力下降的预期，我们目前看到09年年报今年一季度季报，上市公司拿出非常亮丽的成绩，成绩是否延续，可能资本市场对未来的预期比较偏谨慎，悲观的，在股价上有一个比较大的反应，汽车行业未来除了需求端保持增长，增速有变化，对成本和产能应该给予更多关注。
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| 国泰君安证券公司张欣老师 |
主持人：两位老师谈到，首先一季度成绩很好，另外对未来预期还是偏谨慎，包括竞争压力。
张欣：这个要说一下，一季度，我们现在看一季度报告，整车企业比零部件好，反应一个问题，一般整个汽车发展在一个阶段，整车企业可以把有一些压力转移到零部件上，所以看零部件一季度成长不很理想，第二个汽车板块目前走弱，大家对未来预期，另外一个是涉及到投资者的一个态度，我们现在应该讲已经到了机构投资的时代，真正在市场上，中小散户人数多，不是主要力量，主要是资金，包括私募，因为到2010年到一个时点截止从一个高点考核2010年收益情况，必须调差，这是一个汽车板块走低的原因，业绩非常不错，为什么股价还往下走，因为考核重新的新起点上，我获利很多，重新选择，不能想这么基本面好，股市一定好，没有必然联系。
主持人：单就汽车行业来说，老师能不能给一个明确判断，考虑很多因素，现在一个说法，一季度汽车产销量是今年的顶点，两位老师怎么看？
张欣：有这个可能性，因为中国人做事情经常是能够把很多做到极致，比如07年走强，当时说有一个黄金10年，但最后我们用一年时间把他拉到将近7千点，开始一路下调，中国人做什么东西都极致，我们现在看到中国汽车业发展，未来需求，可能一年需求2000、3000万，这个过程是漫长的，比如10年，最起码5年，但是现在很多企业一旦做一年干到，到这种水平，有个预测10年1700万，这个之后汽车业发展可能从一个高速增长，比如去年将近50%的增长进入到平稳，但是不见得汽车行业不好，我们每年保持汽车每年产销量，能有一个2000万，或者1700万，但是追逐什么，从投资者角度讲，如果追逐成长性这个已经不适合你，从成长性变成价值性，第二个在发展过程中有分划，我们刚才讲的上汽，一汽，东风非常不错，但也有不好，去年情况下，比如金杯还是有企业亏损，有企业下滑，这个说明在竞争过程中是一个常态化，不可能都好肯定有好有坏，所谓结构性。
徐才华：汽车行业是周期性非常强的行业，在中国大部分行业应该说有一个比较长期增长的，汽车行业也不例外，但过程中有一个大的波动，从历史，从整个汽车行业在中国开始有一个比较快发展在2000年后，这10年历史经历几个转换，比较高的是02到03年，另外06和07年，最近是09年，这样三波的高峰，其他的可能是从高峰往低谷走的过程。如果我们把线划出来，趋势向上，产销量增长好多倍，经过几轮波动，这个波动为什么在汽车行业里反应特别明显，最主要是一个产能问题，因为汽车行业本身，尤其是乘用车依赖于重资产，有大量投入产能，产能摊销成本非常高，有的70%，有的60%以上的，有高产能率才有盈利能力。整个产业角度看目前各个企业存在同样问题，比如08年大家悲观的时候对产能没有合理的规划，包括到09年初，很多企业一季度看不清的时候放长假检修机器，在行业开始回暖的时候忽略产能和库存准备，在09年整个汽车行业井喷的时候，大家买车提不到，需要加钱，这是汽车产业这些企业对市场的一个误判，导致这个情况。在汽车需求非常旺盛的情况反是产能不足，而且在汽车需求相对不旺盛产生严重过剩。08年我们汽车虽然整个企业业绩下滑的非常快，其实当年整个汽车销量有一个6%左右的正增长，但是销量增长不意味着业绩有6%增长，那年业绩下滑很快，存在汽车周期性特别明显，去年下半年到最近各个乘用车企业公布的产能规划，到2012年有1800万辆，这个规划在行业发展中不断变化，但是可见，09年经过这个市场，各个企业对市场非常乐观，非常有可能到明年或者是2012年怎样预期达不到，会形成一个严重的产能过剩，一方面是庞大生产线利用率不足，导致摊销成本非常高，另外一个是竞争更加激烈，2009年很多车要加价，最近开始有一些车也一些优惠活动，包括送礼物，包括直接优惠多少钱，这样的趋势已经可以看到。今年目前对厂家企业来说，应该是生产是非常的充分，可能像去年提不到货的情况缓解，下一步随着生产线投入大家开始打价值战。09年到2012年可能是低点，可能2012年大家觉得不好，开始压缩产能，到未来2013到2014年出现产能不足，这个过程虽然是上市公司业绩会有很大波动，但是总体需求可能到2014、2015到2000万可能，汽车行业是不断波动上升的过程。
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| 国都证券徐才华 |
主持人：徐老师特别强调产能导致周期，张老师怎么看？
张欣：我对于产能是这样的，我觉得中国汽车业产能的弹性非常大，并不是简单意义上的好像是一个重资产的情况，汽车业整车严格来讲是一个组装型的，我可以倒着走，比如我从装配开始，只要有人提供散件，可以从国外进口，为什么当年欧洲提出来，说进口什么整车征税问题，企业从国外进口散件可以装出整车，这种情况下，前端的比如焊接这块可以不要，不用投入，这是一个。去年之所以发生供不应求，一个是结构性的，国家出政策，小排量的，做1.8、2.0的那边做10辆，政策一来跟不上，包括零部件跟不上，要加班加点，本身零部件生产有周期，运输有周期，一旦形成以后现在都来了。第二个，实际这几年大家上产能，不像前几年钢性化，最早上海大众，老帕萨特，桑塔纳，这线只能做这个车型，一旦换就废了。说弹性大，是花一些钱马上有车。到一汽大众宝来可以和捷达一起，正常固定资产更新，本来设备用到一定年限正常可以更新。还有一个我们对产能理解，不能简单看企业，因为企业有两种都归地方管，大家都奔着200万300万，还有一个，比如说我这个产能单班20万或者15万，实际产能到底多少，可以连轴转，换人，不停机，也是一种产能发挥，也可以就按单班走，上海通用最典型，最老设计最后发挥到25万，就是换人，机器不停，当然有缺点，绷的很紧，如果用这种模式，一旦市场不理想就调，从原来三班变两班，还是这点东西，没有大的投入。我们现在整个国家还没有适应真正说某企业能做，按理说到一定程度，该破产就破产，现在每个企业后面有当地政府支持，所以最后打价格战，恶性竞争，如果真一批倒掉整个行业会更健康，由于该倒的倒不掉，拖累优势企业，所以业绩下来，这个和我们整个观念体制制度有关系，不能简单责怪企业，因为地方政府有他的出发点和考虑，行业发展，不光汽车业，其他制造业也面临这个情况，我们允许一部分企业在竞争中被淘汰，不是简单兼并，我们现在兼并没有减少任何，最典型的，大家认为北京大学好，我把北京几个大学弄起来挂上北京大学医学院，都是北大毕业生，改变什么了？没有改变，道理一样，如果简单这样加减不能调整我们的结构，中央强调调结构不是这种方式，这个没有改变根本，另外从思想讲以前做多，认为只有做多盈利，现在有股指期货，我们不能因为跌了怎么不好，不见得。这个东西要辩证去看。
主持人：产能问题比较复杂。
徐才华：影响因素很多，尤其是非市场化因素。
张欣：政府强调结构性失衡。
主持人：刚才您说了，您觉得汽车行业周期会不会。
张欣：目前看，03、04年井喷是银行汽车消费信贷刺激的，04年收缩汽车业下来，实际这种背景下，汽车业每年是往上走，从制造程度看，周期性不明显，股市有明显周期，前面讲的，因为有考核体系问题，我买了，涨了，明年考核，如果还拿着可能排到后面，抛掉，这个有周期，以后不一定这么简单抛。这个要分开讲，制造层面，基本面发展一直是稳步往上，现在走的有点过急，可能把未来，本来应该是5年或者10年路，一年走完，未来之能平着。
主持人：现在跑着以后可能走着。
张欣：对，这个时候观念上可能接受不了，我们可能觉得应该增长，因为政府层面一到两会都是GDP百分之几，都要增长，能不能制订一个GDP零增长，如果这样不好吗，不见得，可能今年汽车2000万，明年还2000万，你能说汽车不好吗，不是，因为2000万东西卖出去相当可观。
主持人：两位老师谈到预期，总体上看好的总体向上的需求。再谈一个问题，谈未来，我们知道2010年，去年金融危机以后，资产泡沫，这个东西对汽车成本是不是有一定影响？会不会对今年汽车业绩有影响？
张欣：理论上有，现实中有不同地方，有一种是有价无市，比如宝钢公布的冷轧热轧涨幅非常高，车体和钢厂有一个协议，不见得你涨我涨，同样大小车，比如大家同样5米底盘车，为什么德国的比日本的重，可能德国用的钢板厚，日本用的薄一点，这个差很远，同样比如说我1万买一吨钢，你涨价我还买1万吨，原来买1.5，现在买0.8的因为薄了，对成本来讲可以化解掉一部分。还一个我做出来车要通过国家安全检测，达标我可以销售，但是在极端情况下，比如高速路翻车撞，因为我们比如正面碰撞，侧面碰撞，比如正面碰撞，实验室里来一下，在高速路可能结构完全不一样，跟召回一样，召回制度不完善不能责怪丰田，我是按照你的规则走的，成本有化解余地，不是想象这么大，肯定有，如果想有盈利，一种可以转嫁，我们看到了，这个车价可能会涨一点，另外一个说通俗一点偷工减料。
徐才华：成本从钢材这块，这块比例不是很大，因为整车厂直接采购钢材是成本10%，剩下大部分是零部件这样来用过来，即使是钢材价格有一个很大增长，整车企业和采购链比较强势，相当一部分原材料价格消耗掉零部件厂商整车厂和零部件厂有一个分配，刚才说到10%是直接采购的板材这块，整车厂商基本全消化掉，可能对1、2吨汽车卖10万20万，钢材用1万，涨10%，价格量影响不大。对汽车，尤其是乘用车，单从钢材不是很大压力。原材料明显的是商用车，重卡也是占的比例比较大，像福田种轻卡比例高的上市公司，业绩弹性对钢材价格非常的敏感，09年很大业绩是因为成本下降，而且由于下游需求旺盛，价格没有跟着成本变动，所以业绩恢复很快。另外对最终车价这块上，其实目前对于车的定价更多还是由买方来决定的，你很少有车是因为成本的变动去涨价或者是降价，更多是因为有新车上市，或者有竞争对手车上市，你的车采取市场竞争的一些措施，成本这块基本上我觉得消化掉的话，一个通过零部件，一个通过自身消化，市场这块很难消化，乘用车和商用车类似。
张欣：商用车是投资品，有转嫁余地，我投资品总体看，比如以前卡车很便宜，原来解放这种便宜，现在实际很贵，比如重型车有的卖到上百万，恰恰乘用车从全球角度都呈现不断降价，但是企业可以通过，比如新车型改进，没有增加多少成本，无非灯圆的改成方的，由零件商承担，总体趋势是新车型对老车型价格压制，对企业来说乘用车是规模项目，通过规模做大保证盈利的绝对额，商用车是小附加值。
主持人：两位老师谈到了目前汽车业的发展状况和愈来几年预测，下一个话题要转到车展主题有关，今年车展主题是畅想绿色未来，绿色是一个新能源，一个环保、低碳这些，是今年比较热的一些观点，其实我们谈这个话题我第一个问题新能源的汽车，很多已经从概念正在转化成产业，到底能不能成为今后几年汽车业绩增长的真正的引擎？
张欣：这个要有前提的，如果我们回头往以前看，曾经有大概在06、07年的时候，当时有一种说法，认为中国应该发展柴油轿车，因为柴油便宜，基于当时柴油价格和汽油之间价差，认为用柴油会便宜，所以发展柴油轿车有利，同样现在为什么大家对新能源热，因为08年的时候，油价到130多美元这个背景觉得不经济，用新能源的便宜，这是一个。还有一个，我个人感觉，我们现在的政府，从科技部公信部有误区的，或者说引导不当，他认为传统的汽柴油车中国和国际差距这样，我们不太容易推上去，认为新能源可以赶超，但是他忘了一条，汽车业不管新能源，还是传统燃料也好，组装型的，汽车制造本身是组装型的，我们现在看到车展上几乎都有新能源车，说明这个东西不用我做，我采购就行，你用三洋，我也可以买，我可以买来组装推出新能源，要考虑传统燃料汽车不甘心自动退出去，假如说大家都不需要汽油了油价下来了，油价下来又便宜了，对消费者来讲不管什么能源，我讲总支出，如果政府不去补贴节能灯，白炽灯还是会用。第二个电动车在用车环节上是环保的，但是要考虑做车的时候，做电池组的时候那个污染去哪了，就像日本不砍自己的树，到东南亚去，把东南亚的砍掉，你那边污染了，环境破坏。现在发展新能源车，锂电池是一个方向，锂矿变成电池材料是污染的，是有数据的，做这个材料是污染的，如果不综合考虑，不能片面强调某一个环节，就像以前国外到中国来，把污染给中国，他们拿到优质产品，现在我们不至于把这个东西留到西部地区，这个要客观看，确实是一个方向。新能源车还有一条，我们现在科技部，5%也好20%也好，明年计划50万辆车，如果汽车做到100万怎么办，大家都上，鱼龙混杂都上怎么弄。另外比如说比亚迪，它的车去年新能源车100辆销量，谈不上什么，基本没怎么销，因为没有补贴，但是要补贴的话有一个问题，如果大家都用政府补的过来吗，凭什么你生产车要盈利要政府背包，政府现在两会期间讲要出台什么政策，今天过完就五一了，政策没有出来，有一个问题，怎么补，现在能补的公交，比如城市公共交通，因为本来有补贴，所以各个城市搞一大批能源车这个很正常，但是恰恰个人买车怎么补，这个有争议，我个人观点大家都应该坐公交，不能说整车厂要有盈利，做零部件的，做新能源系统要盈利要国家补。
徐才华：目前说新能源是电动趋势，长期趋势肯定慢慢代替使用燃料的这种，决定因素是因为能源效率，目前的技术水平来看，从煤转化到电这样的发动机组，可能能把70%以上能源转化成电，从内燃机技术来说，现在的汽油机也就30%不到，柴油机好点，30%到40%，从整个能量角度看，内燃机浪费原料大大多于用电，现在考虑电能传输一系列因素考虑，用电对能量损失是少于内燃机，当然我们新能源目的是为了节能，但是节能有多种方式，不一定用电动汽车。技术路线有很多，而且是传统用汽油或者用柴油汽车转化到用电汽车，这个过程是一个很长的，王传福自己也说，未来10年内主要专注于传统的内燃机方面的汽车，大众最近一直推出的所谓的TSI，今天车展上也展出很多，TSI本身是一种传统内燃机技术，把1.4升相当于2.0个效率，这样的话节油相当于一个普瑞斯的节能效果，我们从我们立场看，可能从改进传统发动机的角度，也是一个能够节能的方向，而且目前发动机效率只有30%，是不是有可能提高到50%到60%以后1.0可能当2.0，QQ用1.4升发动机可以跑起来，这块潜力比较大，机械的东西再改进能源使用效率越来越困难，理论上讲可行，大众想往这个方向进一步努力。另外一个就是柴油这块，其实最近包括像上汽也合作柴油发动机，这个用的比较少，用柴油发动机比用汽油的发动机有30%的节油效果，节能效果还是不错的，而且技术上基本可行，但是也是在同步推广，目前市场上，我们说远点，比如燃料电池，现在一般说在混合动力和纯电动之后的一种技术，从目前的技术水平来说，比如说用像大众的TSI，或者是用柴轿，或者用混合动力，轻度混合动力，这个是目前可行的，短期三种是可以同步的去推广。具体的效果可能有一个市场化的一个过程。另外说到目前不管资本市场还是实业上，大家讨论比较多的是电动汽车，而且纯电动汽车更火一点。其实做实业的明白，纯电动汽车比混合动力简单，因为纯电动企业可以全部采购，所有的电池电机可以采购装起来，如果是传统的汽车生产厂做混合动力，机械和电子的东西要很好的配合，在公交车上体现比较明显。真正的混合动力的客车大家质量上或者稳定性上难以提升，提到轿车和客车这块，目前来说客车这块推广混合动力或者纯电动，比轿车有很大优势，因为轿车除了买车这块补贴也好，或者是成本下降也好，另外是充电问题，目前显然是先有大规模的电动汽车还是先有大规模的充电站，需要同步的去解决，没有足够的充电，或者充电很不方便，可能大家不会买，如果车比较少的话不会大规模的推充电站。单纯从市场自身去推动电动汽车电动乘用车是比较漫长过程，短期内看不到特别明显效果。如果单纯靠补贴，像比亚迪的F3DM售价可能15万，补贴5、6万，就跟普通10万的车差不多，花15万自己可能不去买，单纯靠补贴很难形成一个比较大规模的市场。但是客车这块已经可以推出，因为客车运行线路稳定，停车从早到万有固定线路，充电维护保养都可以保证，而且主要在市内运行，而且体积比较大，可以多放电池，多一点设备没有问题。而且公交车公益性质的，市政工程，对成本敏感性不像乘用车这么明确，所以从资本市场看，乘用车这块偏概念一点，有一些客车企业的新能源可以在未来比如3年内开始贡献比较多的业绩。另外从产业链角度说，可能新能源整车不如新能源零件，因为其实不管新能源汽车还是传统汽车，最终还有几家汽车厂控制的，比如现在说新能源是丰田、通用，他们做的比较好，以后全部改成新能源电动汽车后还是这几家，给中国企业提供的机会是重新洗牌过程，比如比亚迪在传统汽车领域，发动机想超过丰田难度比较大，但是电动这块提供这样的机会。
主持人：看一些报道，推新能源这个方面看起来我直观感觉，没有咱一些国产品牌后起之秀这么大。
张欣：这个还是要跟整个产业相关的，外国人或者说大汽车企业其实确实是做，而且并没有说有矛盾之说，是顺其自然的，为什么很多企业先走混合动力这块，首先以前做的传统燃料发动机不能浪费，乘用车空间有限，放两个东西进去难度大，客车空间大比较容易。技术发展，各自技术路径都走，有点类似于当年家电，比如早期显象管的时候，当时觉得液晶很贵，好像遥不可及，但是发展到一定程度，不知道什么时候，可能某个企业，某些人的灵感闪现，突然攻破难关价格马上下来，现在谁还用原来的老的显示器，都是液晶的，这个是发展过程中我们要有耐心。还有一个，这个本来来讲有不确定性，比如原来说蓝光，红光，有的可能失败，投入不少，最后失败。同样的有可能我们现在发展以电动为主，一个是基于现有电价，我们现在满大街跑电动自行车，很简单，到了以后一停，把电池拎着放办公室，不花我的钱但花单位钱，大规模建电站还是几毛吗，如果几块一度你还用吗。这个东西可以试，不要有偏颇，不见得是主流。国内很多企业，新能源汽车除了发动机这个不一样之外，其他都一样，所以国内一些企业不能可以不客气说打这个旗号为上传统产业做准备，会导致产能过剩。打这种旗号来，现在说做汽车企业，他说以新能源进来，要做电动车，比如像比亚迪做电动车，卖不出去，装汽油机，就发动机变了，你说国家如果都同意更乱了。对新能源汽车，如果补贴怎么补，值得慎重。技术路径不一致，我们不能以现阶段来衡量，必定多了这套系统，可靠性不一样。比如混合动力，两个发动机可靠性99%，电池99%，你的加起来98%我用单套99%，越是高科技对消费者我不管你环保不环保，只要允许卖我认为是环保的，节能不节能我算综合帐，刚才讲到一个能量转换，你用电好像便宜了，生产这些东西中消耗多少，比如多金硅、太阳能的，本来多金硅是高能耗高污染行业，太阳能节能，你怎么理解。你这边节能肯定放其他地方，现在内燃机高的36%低的28%，但是通过增压，电控等等把原来1.4升公里达到2升排量，同等的，如果我简单算也是一个转化效率提高过程。国内也有一批专家认为我们在传统燃料发动机上不应该放弃，还是有很多工作可以做，而且可以取得明显成效，包括理论的，实验室和产业化的，这个过程中，政府这方面应该给补贴，因为我也在发展。真正讲的话，不管怎么说，比如一个公交车12米长大概拉50人或者更多一点，这辆车每平米或者单位马力每个人消耗多少。即便拉30，百公里30升人均一升油。但是这辆小车，百公里10升，5个人，人均2升，还是费。日本公交这块优先，另外是消费细分，一部分富裕起来的不在乎那点，可以买车，就享受，比如每升油7块也好10块也好就用去。
主持人：强调总的投资预算。
张欣：不能过分强调某一点，不客观。
主持人：虽然说对新能源也好现在有一些争议，有一些东西不能实现，不能推动公司业绩上升的东西，新能源概念在资本市场炒的比较火热，怎么理解这个现象？
张欣：很正常的，去年09年所谓新能源车里走强的不是重仓，比如中通客车，类似这种，包括垃圾股亚星客车，这种没人碰，基金不碰有操作余地，一旦炒起来基金更不敢碰，宇通客车业绩不错的，规模很大，金龙客车这种走的不强，这个和市场有关系，因为本身这个市场首先就是靠信息不对称，靠大家对这个事情理解不深入，一旦明朗化就下来了。
徐才华：资本市场确实会追逐一些不确定的东西，是高风险高收益过程，一些新能源，包括TMT包括一些创业版的东西，10家公司10年后是一家，另外的赔钱，另外会赚，对一些新兴产业，比如新能源，也是类似的，资本市场炒这些有理由，这些有可能未来出现一个非常了不起的一个公司，但是可能10家里有可能全部死掉，有可能出现一两家，如果有一两家去炒是合理的，可能10个人有1个人赚，剩下的赔钱。现在新能源确实是目前对所有的整车企业来说，都是一个概念，或者都是一个刚刚开始做的东西，指望在短期内盈利贡献业绩这个可能性非常小，刚才张老师说了一些比较小的，比如中通，除了资本市场炒作的概念外，还一个原因，因为这些企业本身产销量规模比较小，可能未来很容易使新能源在产销量比例有一个非常快的提升，可能对宇通，金龙100、1000辆感觉不到对业绩有好的贡献。
张欣：恰恰这种预期，有的时候对这个不了解得出来的。因为金龙、福田、曙光新能源车总量比中通大，我们从福田汽车的定期报告年报里可以看出来，新能源车毛利率下降，说明什么问题？就是因为我汽车企业是组装型的，我买来东西人家不降价，新能源贵，但是这个车不能高价卖出去，所以我的成本上去，毛利下来，盈利不见得是做多毛利上来，有可能做的越多，赔的越多。假如说整个市场很理性，大家都看，比如客车企业，现在不理性是没有机构的，股东名单一看没有一家基金火的不得了，说明什么问题？说明这个市场，当然有一批人专门挑没有基金介入好操作，就这么一个过程。市场有不成熟的地方。
主持人：两位老师有没有这方面，汽车行业有没有特别看好细分哪类？或者什么股？哪类汽车？
张欣：这个要看你的风险偏好，投资者不一样，我的一如果你是一个稳健的，或者是一个相对长期投资的，你应该买行业龙头，而且每年有比较高的粉红的，比如说潍柴动力，每年业绩不错，每年高分配，宇通客车，这种可以的你说我追求高风险，市场高风险高回报就垃圾股，比如有可能重组的，大家觉得不会退市，可以追逐这方面。
徐才华：从目前的观点，我是觉得零部件企业可能比整车厂有一定的机会，零部件企业首先没有像整车厂这么大的规模效益，因为可能生产一种单一的一种产品，车上价格不很大，可以给很多厂商配套，可以不断挖掘市场，当然也是会受到行业波动，除了行业波动可以通过自身努力缓解行业波动的冲击，比如上海汽车，大众、通用再想提高非常困难，可能给上海汽车做配套零部件厂商是上汽配套上找别的企业，有开拓市场的东西。零部件可以出口，国外汽车市场复苏，零部件出口是一个比较大的增长空间。
主持人：零部件说具体点，发动机算吗？
张欣：说到零部件还一个，有一些零部件不可替代，比如做油泵的，我做了没有别人做，我有议价能力，但是有一些零部件，比如大家做螺母的都能做，虽然是零部件还是要细分。第二个零部件里也有不同的，有一些技术含量比较高，有一些高能耗，有一些是附加值高的，另外一个零部件一个优势，除了刚才讲国内市场，出口，有一块市场维修，只要你的基数大，我们大概去年，到了09年底是7600万保有量，今年估计应该到8500，当我们的保有量能够达到1亿5左右，过亿，每年零部件，比如说做汽车玻璃一碰玻璃坏了要换，车灯撞掉要换，类似这种维修市场有，有很多讲的，把一辆整车拆开卖比卖一辆车挣钱，这说明零部件其实是挣钱的，因为有一些车型，比如我们现在讲，早期的标致504、505，广州标致做的车现在有人用，现在买零部件基本找不到，如果想用可能花一定价钱，零部件可能活不好，但是会有。一般整车企业对零部件选2、3家，量是没有问题的，盈利不见得。这个要客观看，当然在中国资本市场上零部件企业大的层面是汽车零部件，细分的话可比性差，真正个一个圈子轮胎可以，有好几家，类似这样的零部件可能要去梳理一下，不能简单一说汽车零部件谁都去做，还是要梳理一下，另外一些是材料密集型的，要理性对待。总体来看，整车是组装型的做零部件，新能源一样，甚至电池不看，看号，这个也有道理。但是必定是一个概念炒作。
主持人：追风。今天我们非常高兴，请两位老师到直播间谈了汽车行业发展情况，同时对新能源概念现状或者是前景以及在资本市场的前景做了一些讨论，非常感谢两位老师。今天的直播到这。
