二、汽车整车进口分析

　　1、近年来汽车整车进口数量增长特点

图表 5汽车整车进口数量逐季走势

　　2012年4季度和13年1季度的进口汽车销量偏低，因此形成13年4季度至今年1季度的增速异常偏高，两者综合后的增速仍是偏低的。

　　进口车经历09年上半年和12年4季度到14年1季度的两次谷底，随后增速也是回归正常水平，由于12年后的进口车增长始终不太正常，未来的进口车应该缺乏后劲。

　　2、汽车整车进口月度走势

图表 6汽车整车进口数量逐月走势

　　由于08年世界性金融危机打乱了进口车的增长趋势，10年这种趋势已经逐步修复完成。但11年受到日本地震影响，进口量出现2季度大幅跳水的走势，随后11年4季度逐步正常。而12年的3-8月的进口创出新高是异常的，这是进口压库冲量的强弩之末。因此13年的9月就出现暴增的局面，一直延续暴增局面到14年3月。

　　随着国内经济低迷和超高收入群体的外流，进口超高增长的好日子逐步过去。目前的需求主要是各地的富二代和年轻金领群体。

　　3、汽车整车进口国别走势

　　12年以来的汽车进口国别走势出现集中化趋势，欧美日的三强格局逐步形成，美国进口车成为目前的新势力。由于13年的异常波动，因此我们分析14年年与12年的对比，北美14年增速达到77%，亚洲和欧洲都是负增长。前期的德日两强主导进口车市场，随着欧洲车市压力加大，德国等中欧强国对华出口也增长乏力，近期的英国等西欧的对华表现很好。而美国的进口在制造业回归的背景下，美洲进口在12年成为进口的三强之一。东南亚对华出口量处于萎缩中。

　　4、汽车整车进口单车均价走势

　　由于人民币升值促进进口车的价格上升。今年的进口车档次下移。前两年进口车的档次升级趋势较明显，而高单价对利润的贡献也是很大。近几年的进口车均价增长很快，从07年的进口车均价3.29万美元增长到2012年的4.34万元均价，进口车的高档化趋势极为突出。但13年的日系进口车走强，加之进口车强化小排量的产品系列延伸，以及超豪华车型低迷，均价降到4.10万美元。但14年的进口车单价提升较快。

　　5、近年来汽车整车各细分车型进口增长分析

图表 7汽车整车各车型进口走势

　　从整车进口商品市场表现看，近几年汽车进口增长动力减弱，增速从10年的93%下降到11年的28%和12年9%，13年全年进一步下滑到6%。12年狭义乘用车进口增长8%，低于汽车进口的总体增速.但今年进口狭义乘用车的刚性需求仍较强，狭义乘用车7%的增速高于货车和客车的增速，这是进口车的结构性回暖体现，狭义乘用车进口消费需求仍好于投资类产品，尤其是卡车类进口低迷较异常。

　　6、今年影响汽车进口因素分析

　　上海自贸区酝酿平行进口车试点。

　　4月10日悉，上海自贸区正在规划汽车平行进口试点，相关试点方案已递交商务部，商务部为此已经向全国工商联汽车经销商商会征询意见。方案计划在现有上海外高桥汽车交易市场的基础上，成立自贸试验区进口汽车交易中心，负责经销商管理、售后服务保障、消费者权益保障、零部件供应保障和综合服务管理等工作。

　　外汇局：资本流动对汇率影响越来越大。

　　国家外汇管理局表示，当前人民币汇率波动属正常现象，资本流动对人民币汇率影响越来越大。今年2月以来，人民币对美元汇率确实有所走低，但与1994年汇率并轨以来相比，尤其是与2005年汇率形成机制改革以来人民币升值幅度相比，目前人民币调整的幅度并不算大。从2005年汇改至2013年底，人民币对美元汇率中间价累计升值36%。在国际清算银行监测的61种货币中，人民币名义有效汇率升幅排第一位，实际有效汇率升幅排第二位，而近期回调幅度不过1%左右。不要看短期波动，而应更多关注人民币汇率中长期走势，应与人民币汇率形成机制改革结合起来看。就微观而言，资本流动对人民币汇率影响越来越大。本轮金融危机发生以来，主要发达经济体采取量化宽松政策，使得新兴经济体经常面临脱离自身基本面的资本流动。2005年至2009年，中国经常项目和资本项目顺差对国际收支总顺差的贡献是七三开。但从2010年起，在大部分年份中，中国经常项目和资本项目顺差对国际收支总顺差的贡献转为四六开，资本项目成为今年以来国际收支顺差、新增外汇储备的主要来源。

　　今年以来，中国经济增长稳中趋缓，外贸出口比较低迷，一些信用违约事件开始暴露，美联储加速退出量化宽松，这些都是分化汇率预期、推动资本流动波动的触发因素。。

　　6、整车热点车型进口

　　6.1、轿车、SUV走势

图表 8热点车型季度进口量走势对比

　　近几年进口车各主要车型基本均保持平稳态势，07-09年的四驱SUV走势强于轿车，而随后的10年-12的轿车进口需求增长较快，SUV占比下降。13年2季度以来的SUV进口拉升较快，且其他两驱SUV的需求增长也较快，由此可见 SUV火爆特征依旧。

　　6.2、主要对华进口国的产品结构变化走势

　　中国的进口车主要是欧美日韩，其中的日本的进口车的重要性更大一些，其客车、卡车、汽车底盘的进口量较大，这对中国经济建设的促进较大。但13年中国进口货车转向德国和美国等高价进口。而韩国的对华出口结构相对单一。美国的对华出口表现极为突出，尤其是SUV和卡车等车型的对华出口增长很强，这也是美国的制造业回归的比较优势的结果。而且墨西哥、加拿大的对华出口也是增长很快的。

　　德国对华整车出口下滑一些，但其周边的斯洛伐克、奥地利、捷克、匈牙利等表现较强。

　　6.3、 进口轿车大排量下滑，小排量高增长值得关注

图表 9进口轿车排量趋势分析

　　进口轿车主要以豪华车型和个性化车型为主，大排量的增长压力较大，3升以上的进口量逐步下降，12年时的3升以上车型进口达到月均6000台，而目前仅有月均2000台的大幅萎缩状态。而2升和3升目前是车市进口的绝对主力。

　　6.4、进口SUV排量也是小型化延伸

图表 10进口SUV排量走势

　　进口SUV的排量大约是2.5-3升为主，2.5升以下和3升以上车型为辅，14年是5:3:2的格局，其排量面临排量区间的上下两难的境地。13年的1.5-2升车型销量仍是一路上扬，这其中的日本和美国进口SUV的1.5-2升份额增长15个点左右，增长较强。2.5-3升的也需求坚挺，尤其是14年1季度的2.5-3升的增长迅猛。

　　由于SUV国产化速度快，国产后价格低，因此前期的国产化占据优势的2升以下的进口SUV表现一般，11年全年仅占进口SUV的7%。但随着SUV产品的系列化，12年全年2升以下的进口SUV上升到16%，13年全年达到22%,14年保持22%份额。

　　而柴油车型今年份额较平稳下降，这也是应对平均油耗管理办法的对应措施，但污染问题也是无法克服的，今年的柴油SUV进口下滑较明显。

　　7、轿车进口分析

　　7.1、进口轿车国别走势

图表 11轿车进口来源国数量分析

　　轿车进口从09年出现调整后的2010年开始暴增，2011年1季度近10万，12年达到12.6万台，随后的进口车暴增势头受阻，2014年1季度的进口车仅有10万台。但进口车的单价保持高位，虽然人民币升值，但进口轿车依旧是水涨船高，2014年的进口轿车在需求恢复后单价进一步提升到4.76万美元，这也是近期的超高价位。

　　德国进口轿车的份额从60%逐步下降到13年的43%，14年1季度恢复到49%。而英国、匈牙利、比利时、奥地利等的进口车增长较快。今年的英国和德国进口轿车的价格也算是增长也是较猛的。而美国进口轿车的单价也是下降较快的。进口车最便宜的是法国车，而最贵的是意大利车。

　　7.2、进口轿车月度走势

图表 12轿车进口国别分析

　　进口轿车主要是来自德国和日本，其中的德国进口车的波动较大。日本进口车12年4季度后剧烈下滑，13年4月后平稳高位。10-12年的德国和日本的两强进口车主力均表现不错。但13年的英国进口车相对走强，尤其是13年8月后的英国进口轿车走势较猛。14年是德系和日系的恢复期。

　　8、进口SUV分析

　　8.1、进口SUV历年销量价格走势

图表 13进口SUV分析

　　SUV的需求仍是最强的，10年开始进口SUV暴增，12年突破10万台，经过13年调整后，14年1季度的进口达到13万台。而进口SUV单价也是持续上升，14年达到4.9万美元的报关价。

　　日本进口SUV的市场表现走弱，从2010年的43%下降到14年的30%。而美国和英国SUV进口增长迅猛，从10年的24%上升到14年的50%份额.英国和美国是SUV高增长的主要受益者，因此进口SUV的势头不会有严重的政策的风险。韩国的进口SUV一路下滑，从09年的6%下降到目前的1%。

　　8.2、进口SUV月度销量走势

图表 14各国进口SUV月度进口分析

　　从SUV的进口趋势看，美日两国的主导趋势明显。近两年的美国进口SUV快速走强，日本的对华SUV波动剧烈，韩国走势低迷。而欧洲国家越来越分散，英国进口SUV走强，德国的进口量表现一般，斯洛伐克的SUV进口走势平稳。

　　日本和韩国是原先的我们的SUV进口大国，但经过近几年的欧美SUV崛起，美国、英国、日本的SUV成为进口的主力，韩国进口SUV的走势压力大。

　　9、进口小客车分析

　　9.1、进口小客车历年销量价格走势

　　近年进口小客车走势也较强，其中的都市型SUV销量走势较高，从10年1季度的1.6万台跃升到目前的7.2万台。进口小客车单价也从1.9万元逐步上升到2.8万美元。

　　韩国进口小型SUV的增长较快，但份额从57%下降到14年的22%。而从墨西哥和美国的进口小客车增长迅猛，14年美国和墨西哥进口的小客车达到合计40%的份额。德国进口的小客车份额变波动较大。

　　9.2、进口小客车月度销量走势

　　近期的韩国进口小客车的销量走势较强，14年逐月持续拉升。而日本的进口小客车走势平稳。美国的进口小客车走势迅速增强，13年4季度已经有个别月度超越韩国。

　　10、进口商用车分析

　　10.1、进口商用车历年销量价格走势

　　进口客车和货车是相对高端车型，进口量在1-2万台的年度水平，但年进口均价在8万美元左右的高价区间。德国和美国的进口卡车的增长很快。而日本卡车的进口大幅走弱，形成钓鱼岛事件后的严重受阻状态。瑞典的进口卡车销量也较高，其均价达到11万美元的高价，但其重卡的国内认可度较高。

　　10.2、进口商用车月度销量走势

　　12年的日本进口货车表现较强，但随着国内经济走弱和因钓鱼岛事件受冲击，日本进口客车剧烈受损。与日系车受阻对应的德国卡车进口快速增长，尤其是在12年9月的德国卡车进口达到峰值。近期的美国进口卡车走强对德国车有替代关系。