【编者按】2016年6月6日至7日，以“新一轮产业发展的战略支点”为主题的全球汽车论坛第七届年会（GAF2016）在重庆召开，这场汇集中外嘉宾的汽车行业盛会，力图在战略高度思考新的历史条件下产业发展的契机。搜狐汽车第一时间在现场带来专业报道，为您呈现汽车行业思想交锋的盛宴。以下是演讲实录：

　　主持人：过去五年,我们见证了中国企业大量的跨境并购，在高速增长的背后是中国企业想要尽快走出国门找到新的技术和新的市场渠道。当然与94年相比是完全不一样的，那时候我第一次来中国，中国资本还不是很多。现在，中国资本已经开始流向海外做并购。在过去五年里，我们看到过很多的并购案例，但其实，发展还是很慢，但到了2016年，有一个快速抬头。现在的增长速度真的是飞速发展，不只是汽车行业，其他行业也是一样的。所以，今天分会是为了回答人们心中的一些疑问：1、这种趋势会不会延续下去，这些并购背后的推手是谁，参与者是谁，要并购哪些企业；2、对代表你们所在公司做海外并购的趋势，我们肯定有不少的疑问。过去五年，在汽车行业，我们也看到了几笔非常重要的并购来自于中国的投资，最著名是吉利并购沃尔沃，宁波均盛（音）电子收购了CFCT，天河汽车集团以300亿美金的价格并购到了长安。在国外的市场上，我们看到整合还是在继续。

　　今天为了回答这样的问题，就邀请了一些重要的嘉宾跟我们一起去分享他们的真知灼见。接下来，我想花一分钟的时间来介绍台上的几位嘉宾。

　　我来中国之前，92年在华尔街投行做了20年，94年成立了亚新科工业技术，工作了15年，成为了打造中国零部件行业的巨头。我们也做了很多的并购。在我的左手边是史蒂文，他协助销售了AIM，主要是做矿产机械的，不算是汽车行业，但也是做机械的。而且这是14亿美元的交易。他还协助把国际奢侈品品牌销售到中国本土，最近也是在家电行业有过大的并购。他左手边是史迈特，他是德钦的合伙人，负责德钦（音）全球并购服务，同时还带领着中国与国外跨境并购的团队。我们知道德钦是全球最大的会计师事务所之一，他们为客户提供的服务不仅是开发并购策略，同时也可以帮助客户寻找并购的目标，而且，并购之后对整合的管理方面也可以提供很多的服务。因为他家在多伦多，但基本上一年2/3的时间都在中国，所以基本是整天飞，算是空中飞人。最后一位是荣强，他主要是做投资流程分析的。

　　基本上我们让这几位嘉宾跟我们做知识的分享，分析跨境并购，最重要的是如果在座的各位有什么问题，我们希望今天上午有比较多的讨论。如果大家有问题的话，可以把这个问题写在这个卡片上，工作人员会把这个卡片收上来。接下来不多说，邀请史蒂文做一个分享。

　　史蒂文：谢谢介绍。在这里我先介绍一下全球宏观的趋势，还有地区的并购趋势。首先说一下全球的趋势。过去几年，在金融危机爆发以后，我们看到全球并购活动的崛起，看到创下新记录的并购案例，像去年就有很多的并购活动，特别是我们看到美国并购趋势的抬头。而且，全球趋势也是比较一致。同时还看到非常有意思的并购类型趋势，包括并购的行业也有一些变化。同时还看到交易的规模也有所调整。所以，总体来说，并购的活动在增加。交易的数量虽然在下降，但是总额却在上涨。我们看到更多的上50亿的交易案例，甚至是超100亿美元。这是以前并不多见的！一直到去年，这个趋势保持的很好，但是看在到今年开年之后，又有一个不同的趋势。目前到现在全球并购趋势是在下滑的，大概下滑20—25%。几乎所有的市场都出现了下降，不管是北美、欧洲，还是东南亚。东南亚几乎没有什么大的动作，日本并购活动就不如去年。但是有一个例外，中国今年并购案例不仅是在增长，而且它的规模也是非常惊人的。我们看到，目前到现在，总体规模是超过去年前年的，所以中国市场交易量很大。除了宁波均盛（音）电子，其他交易量还是很大的，一会儿会讨论为什么有这样的趋势。

　　这主要得益于几年前中国的宏观经济政策，我们看到国企走出去，有很多并购，而且主要是投资于石油、天然气这样的资源行业。由于需求结构的调整以及中国宏观经济政策的调整，这个趋势和资本流向也发生了变化，全球层面包括在中国的并购也发生了变化，有些行业和总体宏观政策也越来越一致，也更加得平衡，更加的依靠内需。在看到与工业相关，像汽车行业、零部件行业都有了大的增长，技术行业也有了一些并购。还有其他的相关行业，比如医疗消费产品也出现了较大的增长。所以，我觉得现在的并购性质也发生了变化。

　　主持人：谢谢史蒂文刚才的发言，介绍的很全面。我就不做补充了。今天早上开幕式的时候，大家一直在谈增长，说整个行业的增长在下滑，好多人说整体趋势是比较消极的。但是我觉得，现在大家主要关注的一个话题是创新，我们谈到创新必须要谈到全球行业的变化，这才是并购增长的真正所在。我们看一下TNT行业，有一些拥有创新技术得都是苹果推出或者谷歌公司推出的，并不是自己研发的，而是并购的，之所以选择并购，是因为自己的开发速度跟不上。这样的行业我们有很多机会在市场快速调整的时候，借助并购来实现我们的竞争优势。

　　另外，其实刚才史蒂文谈到中国增长的数据，我深有感触，因为我经常在全球各地出差，不管去什么国家地区，都会谈中国的，不管汽车行业、房地产还是能源行业，都在谈投资机会。比如美国投资人一般会给你介绍公司。我想强调这点，因为很重要，最近看到有一些非常大规模的交易都是来自于中国本土企业。来自中国的投资政策一定要非常的关注，才能获得成功，其实不光是最终交易价格，好多时候说现金就是产品。因为现在债务市场发展的并不是很好。我们除了现金要有不同的并购手段，后续管理也是可以现在讨论的。

　　按照中国标准来说，表现并不是很好，而且中国本土的企业在过去可能没有很好的抓住这样的市场机会。