理想销售刺激汽车股反弹 或难长期维持

　　受到上月底内地信贷收缩蔓延，部分银行暂停发放车贷的传闻影响，中资汽车股在高位缺乏承接，近期重现沽压。直至昨日，由于最新发布的汽车销售数据理想，该板块普遍出现强劲反弹：抢先披露销量创新高的吉利汽车大升14.24%，报3.53港元；东风集团升5.99%、华晨中国升4.74%、庆铃汽车和骏威汽车分别升3.98%、0.74%。

　　不过，有业内人士提醒，虽然强劲的数据为汽车股反弹提供了一些支撑，但如此强劲的增长势头恐怕难以在中长期维持下去。

　　销售数据带来惊喜

　　中国汽车工业协会日前公布，1月汽车产销延续去年的良好发展势头，产销均超过160万辆，刷新历史最高纪录，销量增长明显高于生产，同比保持高速增长。其中，1月汽车生产161.47万辆，环比增长5.04%，同比增长1.4倍；销售166.42万辆，环比增长16.83%，同比增长1.2倍。

　　吉利汽车于前日抢先公布了其1月份的汽车销量为约4.4万辆，同比增长近1.4倍，创下单月新高，比去年12月份略升约1%。吉利表示，2009年的销量已超标完成，达到325413部，增幅为59%。

　　长城汽车(02333.HK)也公布，1月汽车销量比2009年同期急升逾1.5倍，达到25100辆，其中轿车及suv销量表现尤为突出，公司对完成今年销售目标充满信心。

　　中国重汽(27.38,0.57,2.13%)(3808.HK)1月份的汽车产量同比增加近3.4倍至1.24万辆，销量则比去年同期上升96.2%至4540辆。瑞信则发布报告，认为东风集团1月份销售有好的开始，乘用车销售同比升107%至12.9523万辆，环比增长16%；商用车销售环比跌5%至3.6759万辆。

　　有汽车行业人士指出，1月销量喜人主要是由于内地汽车市场延续了去年的增长势头，而全球经济回暖也助长对汽车的需求。此外，该行业将继续受惠于多项因素，包括市场对中国经济增长保持乐观，以及管理层颁布的一系列振兴汽车工业政策。

　　部分汽车股估值过高

　　昨日该板块中以吉利汽车的反弹力度最强，大升14.24%至3.53港元；获瑞信维持“跑赢大市”、目标价13.5港元评级的东风集团重越10天线，涨5.99%至10.62港元；华晨中国涨4.74%至1.99港元；骏威汽车涨0.74%至4.07港元；庆铃汽车也升3.98%至1.83港元。

　　对于连日来沽压沉重的汽车股普遍出现反弹，阿斯达克研究部认为，吉利汽车股价目前约相当于2010财年市盈率13.4倍，骏威汽车和东风汽车(5.78,0.07,1.23%)均为11倍，如果整体市场继续回调，吉利汽车可能遭受更沉重的获利回吐，因为其估值相对较高；大和也指出，1月份销售数据喜人，更多是由于暂时性原因促成的，维持对内地汽车业“中性”的评级。

　　时富资产管理联席董事姚浩然认为，汽车股去年累积了不少升幅，因此才会在今年出现回调，他相信调整幅度已经足够，该板块未来会受惠于相关政策。

　　交银国际则表示，2010年中央一号文件出台，其中与汽车相关联的政策是继续加大汽车下乡实施力度，该行认为这对中小排量国产汽车车型的销售有着一定刺激作用。