通用汽车提高IPO价 美国政府没分到好处

　　路透纽约11月17日电---通常一家公司上调首次公开发行(IPO)价格和规模是件好事.这大体意味着股东获得更多利益,公司有更多资金入库,或两者兼而有之.但在通用汽车身上就没有这麽简单.通用汽车决定提高IPO价格和规模,美国政府实际上没占到什么好处。

　　这主要是因为现有股东都是赔本换现金。举例来说,美国财政部拥有通用汽车61%的股份，根据最初的计划,财政部原本可以用每股26美元的价格售出2.635亿股——26美元是最初价格区间的底端。如果纳税人要通过出售财政部剩余持股拿回全部救援资金,则通用股价就必须翻涨一倍才行，加拿大政府的持股也是类似情形。

　　通用将IPO价格提高至每股33美元,降低了政府在IPO中的潜在损失,似乎呼应了财政部主张应重视投资回报,不是单纯不计代价降低持股的立场。

　　不过通用汽车周二随後决定,要比最初的计划多发行1.1亿股股票,让情况逆转了。增加发行的股票看来几乎都来自美国政府。假设政府多出售1亿股,那麽尽管将获得更多现金,但剩余持股的售价甚至要略高每股52美元，才能让纳税人的投资打平。

　　财政部将来需要脱手的股权将减少。假设未来没有其它调整，考虑到优先股稀释影响、支付养老金账户以及价内权证等因素,IPO后政府持股将降至26%。除非通用股价大幅上涨,否则仍有105亿美元纳税人资金尚未收回。

　　当然一次强劲演出的IPO,肯定是通用汽车顾问及政府股东需要实现的目标。通用汽车顺利重返公开市场,更是有助提高信誉.但短期内,经济面最明显的赢家是投资银行业者:以最新IPO区间的高端价格计算,他们赚得的费用将接近倍增至1.35亿美元。