六、狭义乘用车总体分析

　　由于乘用车的范畴较广，而微客的性质更接近商用车，因此我们强调狭义乘用车，也就是轿车+MPV+SUV。为方便称呼，在此下部分简称狭义乘用车为乘用车。

　　1、近年狭义乘用车零售走势

图表 19 中国狭义乘用车月度零售走势特征

　　3月零售145万台依旧是月度历史的高点。由于今年的春节较早，因此3月的零售有提早恢复的优势，而去年的3月初仍受到春季因素干扰而走势稍弱。今年的3月还受到杭州限牌前疯狂抢购的刺激，由此至少带来5万台的增量，考虑到诸多异常增量因素，今年的3月增量仍需打折一些。

　　2、零售增速对比分析

图表 20 中国狭义乘用车零售增速对比分析

　　14年3月的同比13%增速是近几年增速较低的，但14年的零售增速相对平稳。12年3月低增速是受到日本地震影响的销售减速因素，剔除12年的异常因素后的今年的增长是历史较低的。但由于1-2月的增速较好，今年1季度的零售总体符合预期。

　　3、零售环比增长

　　由于14年2月的环比增速-41%是最低的，因此今年3月的40%的增速有较强的低基数影响。由于3月的异常因素干扰，4月的增速可能偏低。

　　4、狭义乘用车各级别分车型国内零售表现

图表 21 狭义乘用车各级别分车型表现

　　此表体现的是每一个细分类别占上一层级总零售量的比重，与包含出口和库存变化的批发增长有所差异。

　　从08年看到现在，A 级车市场的一枝独秀很突出，从10年的54%到13年的59%，这种强化趋势伴随的是A级SUV 的强势崛起，A 级SUV 在A 级车份额不断上升，今年1-3月零售已经到26%，这是私人消费的趋势性变化。

　　而13年的A 级MPV 的增长放缓， 13年的热点向下转移到A0级MPV，14年1-3月A0级MPV达到A0级总量的36%体现这种转移更突出。由此也推动A0级市场的恢复。而A0级的SUV与轿车市场也出现强力恢复的迹象，合资A0级SUV和轿车都是开始强力调整和推新，实现总量的扩张。

　　B 级车是商用性质更强，其MPV 的比例较高，而13年B 级SUV 的比例13%，已经高于MPV 比例，未来SUV还会增长。C 级的商务需求更强烈，但经济走弱下的高端轿车商务需求减弱。

　　6、狭义乘用车各车系历年批发表现

　　13年的自主增速21%，稍快于合资企业的增速2个百分点，但14年的1季度的自主增速落后合资较多，这也是13年初的自主品牌增速高于合资品牌后的调整效应。乘联会厂家从今年的调整开始部分品牌所属国籍依品牌创始母厂的国籍为准，也就是部分合资自主更偏重于自主的部分，列入自主口径。这些新列入的带来一定的增量贡献，也就是原有的纯自主的压力更大。

　　08年和11年的合资超越自主，14年目前也是合资大幅超越自主的增速，这种趋势是在13年9月开始的，其原因是多样的，首先似乎是日系的走强的传导，其次是德系的老三样换代产生的连锁反应，大量合资品牌低端车型进行价格促销调整，自主的压力大。与此同时自主品牌的主力厂家的奇瑞和吉利都开始品牌收缩的调整，也短期内影响自主品牌的市场表现。

　　由于09年开始的刺激政策推动，自主品牌份额上升，而日系出现拐点而一路下滑。2011年后的德系加速上升，自主品牌10年的34.3%也算阶段性高点，2013年的自主表现较强，但也仅有34.5%，没有大幅持续突破。14年的自主品牌份额较13年下降较大，而德系份额大幅提升，日系的分额保持稳定，韩系份额微降。

　　7、狭义乘用车各车系促销走势

图表 22 乘用车各车系13-14年份额走势

　　此价格是针对各自车型厂家指导价的变化特征，由于厂家指导价多年不变，因此前期价格促销变化体现的较明显。此表测算的促销价格是上市3个月后的主销车型的促销幅度跟踪。但13年11月开始的价格调整较明显，近期的杭州限牌等导致主要监控点的价格回升较大，加之马自达6和睿翼的指导价格调整导致促销力度出现收缩。

　　14年春节前后的车市促销总体收缩，较13年初的促销收缩力度小。乘用车促销总是循环前行，4月开始的新品推出和促销逐步加大，一般来说4-9月连续都增长的。13年4-9月连续增长2个百分点是较强的,10月政策性收缩后11月-12月促销加大，但14年1月开始的促销又开始微降,3月因为降价导致的促销力度减少的较明显。

　　14年的各车系价格促销走势稍有差异，日系和美系等的促销力度有所收缩。日系的价格调整力度较大，而调整期的日系尚未带来增量。德系促销力度保持稳定。

　　总体看14年的各类车型促销有所差异。今年的A0级车促销增加较明显，成为促销力度最大的，而A00级车促销回升缓慢。A级车因市场规模大，需求强劲，因此促销波动很小。而B级车因部分厂家的新品调整等，促销收缩较大，14款B级新车上市还是会有价格回收的现象。

　　而高端车型的价格促销仍能通过新车调节，近期的豪车进入新车上市后的促销增大期，其中的C级车的促销已经持续增大。

　　从各车型类别的促销走势看，在14年1-3月总体促销幅度平稳收缩，这与13年初的局面基本一致，只是今年的3月的下降幅度稍大。今年的3月促销下降较多的主要原因是轿车的促销力度收缩，这也是轿车车型的价格调整和新车定位带来的促销力度收缩的影响，而MPV\SUV没有这样的现象，因此今年的MPV\SUV的促销都是持续增大的。13年3月的SUV促销减少的现象没有在14年出现。

　　8、核心企业促销跟踪

　　这是根据各企业的主力车型的促销比例组合测算的企业汇总，没有加权销量权重，仅为内部分析参照。

　　3月的大部分车系都是环比促销微降，由于杭州促销导致大部分合资企业的促销力度在3月收缩。德系促销相对稳定，一汽大众因高尔夫的新品成为主销而促销收缩且销量增大。上海大众的朗逸促销稍有增大。宝马和奔驰的C级车促销增大，奔驰E促销稳定。

　　日系的促销收缩，主要是一汽马自达的促销改降价的效果。一汽丰田的卡罗拉和霸道促销微增，广丰的凯美瑞促销减少；广本的促销因风范的降价而大幅减少，雅阁的促销也减少；东本的思域促销增大较大，而东风日产的轩逸也是促销增大。

　　美系的促销减少，主要是通用的促销减少。长安福特的福克斯促销减少，但翼虎开始促销。通用的促销小幅收缩，尤其是君越等高端车型有所收缩。

　　韩系的促销保持稳定，现代和起亚都是小幅收缩的状态，索八和K5的促销收缩较明显。

　　自主的促销也是总体微降。长城的促销是微增的，其轿车促销稳定，SUV促销微增。吉利、奇瑞、比亚迪的促销都是稍有收缩的。

　　9、各跨国集团的中国狭义乘用车市场表现

图表 23 跨国集团中国狭义乘用车市场历年表现

　　由于自主品牌13年的转移量小，14年的年初合资表现突出。尤其是13年4季度的日系和自主都冲刺较猛，因此14年的1季度的调整时间较长。今年的大众和通用的增量表现较强，尤其是大众的表现突出，但这也是暂时的异常体现，日系和自主还有增长的潜力。

　　10、13年各类整车企业经济运行

　　A、合资整车企业运营分析

　　合资企业12年的运行状态一般，尤其是10-12月利润表现不佳。12年的销售收入达到13478亿元，同比增长6.5%；利润1404亿元，增长-0.9%。合资企业的利润占到整车企业的利润的59%，较11年的占比62%下降3个点。13年1-12月的合资企业的成本增长19%，收入增长21%，营业费用因低基数增长30%，因此合资企业的利润增长28%，销售利润率也11.2%。合资企业的资产负债率下降到63%。

　　合资企业的经营风险控制。合资企业的产成品库存相对稳定，12年的厂家应收账款增长迅猛， 12月月末的应收账款余额增加到950亿元，同比增长25%，但厂家产成品库存相对较好。13年的合资企业的厂家应收账款增长仍是迅猛，12月的应收账款余额增加到1357亿元，同比增长42%，运行状态基本正常。

　　B、内资整车企业总体运行状态

　　内资企业的12年总体运行状态改善，13年初的利润增长表现超强。12年的内资整车行业的销售收入达到11693亿元，同比增长4%。而12年的内资企业利润表现也明显改善，年利润981亿元，较11年增长97亿元。13年的1-12月的内资企业利润达到1279亿元，增长28%，这也是超预期的好日子。

　　内资企业的经济运行逐步恢复。12年的内资企业的生产运行成本逐步改善，但费用增长较快，13年成本控制似乎较好。12年的主营业务成本增长2%，而销售收入上升4%，毛利率从13%增长到14.7%。内资企业12年营业费用上升18%，管理费用增长不多，财务费用下降 21%是较好的，三项费用率总体增加1.2个百分点。13年的内资企业的三项费用增长很小，利息支出也不多，但应收账款增长的稍高。总体效益不错，但有些异常的好。

　　12、跨国集团在中国的动态

　　戴姆勒在华首发5亿熊猫债支撑在华投资需求。

　　3月14日晚间消息，德国汽车制造厂商戴姆勒宣布在中国发行人民币5亿元（约合8200万美元）的一年期“熊猫债券”，成为第一家进入中国内地债券市场的非金融海外公司。该债券的发行利率为5.2%。该负责人表示，“这只是戴姆勒集团在中国金融投资领域的一次试水，未来集团还将推出更多的金融产品，目前和国内不少金融机构的合作也在稳步推进。

　　奥迪与宝马销量差距缩至千辆 A3能否重塑品牌。

　　2月份，奥迪在中国（含中国香港）交付了32358辆汽车，同比仅仅增长了6.9%。宝马集团在中国大陆共交付了30281辆汽车，同比增长29.1%。“奥迪在国内市场被宝马超越也是有可能的，宝马近几年在经销商建设、品牌价值建设方面要比奥迪做得好，产品更新换代很快，超越奥迪也不是不可能。“上述人士表示。

　　宝马计划在华发动机产量翻倍 迎战奥迪。

　　3月20日消息，宝马集团日前宣布，该公司将在美国与中国进行扩产，从而实现今年全球销售200万辆汽车的目标。宝马CEO诺伯特•雷瑟夫计划将其今年在华产量从30万辆提升至40万辆。3月18日消息，宝马官方近日宣布，将扩大在华产能，并将其发动机产量翻倍，以降低成本并同时在销量和利润方面缩小与奥迪的差距。

　　林肯入华进入倒计时。

　　3月14日悉，福特中国宣布今年4月1日起，任命罗伯特•帕克（RobertParker）为林肯中国总裁，接替即将退休的林肯中国总经理白瑞德，全面负责开拓发展林肯品牌在中国的业务。

　　据悉2014年，福特汽车在中国的工作重点就是将林肯品牌引入国内，将通过独立的经销商网络进入中国市场。并且在过去的两年中，整个林肯中国团队已经为品牌的上市做好了充分的准备。

　　大众在华将布局MLB平台 有望投产保时捷。

　　现阶段大众在华仅拥有MQB平台，海兹曼教授对此表示，在不远的将来MLB平台也会进入中国。这一平台所投产的代品牌为奥迪，同时也包括保时捷品牌。事实上目前保时捷中型SUV MACAN与奥迪Q5已共享平台，未来奥迪与保时捷还将通过MLB现更多车型的同平台生产。 未来大众集团在中国将有两种生产方式，一种是基于MLB纵向发动机模块生产的主要是奥迪车型，二是基于MQB横置发动机模块，但是包括A1、A2、B这三个不同的衍生类型。“未来大众在华投产车型数量将从21个提升至30个”。

　　此外，MQB与MLB模块化平台也将作为大众在华电气化战略的组成之一。“以MQB平台为基础，我们可以将其发展成一个电动车平台，这样就可以应用在很多车型上。如果有这样一个平台，只需稍做调节，就可以用于生产不同的电动车型” 海兹曼教授说。

　　以高尔夫7为例在欧洲基于MQB平台，该车可以装配4种不同的动力系统，即汽油、柴油引擎；CNG/LPG燃气引擎；纯电动版本以及插电式混合动力系统。

　　大众第13个品牌将获批 2016年中国市场首发。

　　3月20日消息，大众面向新兴市场的新低价品牌即将艰难问世。在结束了一段达到成本目标的长期挣扎之后，该品牌可能在数周内获得大众汽车管理委员会批准，而大众汽车监事会将在今年夏季签字通过该项目。

　　大众高管此前表示新低价品牌定位于吸引新兴市场消费者，中国将是重心，并且将由中国方面参与打造。知情人士透露，在两家中国合作伙伴中，大众汽车更倾向于挑选一汽参与该项目。

　　通用将在华停售欧宝汽车 因市场表现不佳。

　　当地时间3月28日，通用汽车宣布旗下汽车品牌欧宝将退出中国市场，2013年欧宝汽车在华销量仅为4365辆。面对欧宝在中国市场的影响力和业绩都不理想，通用汽车表示其不会花费更多的市场营销成本以助力欧宝在华的发展。欧宝汽车首席执行官卡尔-托马斯-诺伊曼 (Karl-Thomas Neumann) 在发表的一份声明中表示：“欧宝退出中国市场是一个姗姗来迟的决定。对于别克来说，其已经成为中国市场领先的汽车品牌之一，未来我们计划加强同其他合作伙伴的合作，采取更为有效的办法提升品牌的销售业绩。”。通用汽车还宣布欧宝位于德国吕瑟斯海姆市的工厂将投产一款别克新车型，该款车将在2015年之后向美国市场出口。