2010年1-2月中国汽车市场产销分析报告

　　2、2010年汽车市场高增长，销量应达1700万台左右

图表 1乘用车03-2010年表现对比分析 单位 万台，%

　　2010年2月中国汽车市场增速46%，较1月的124%的超高增速大幅回落，但仍处于与09年全年增速持平的高位。随着1月的增速峰值和2月的回落，中国汽车市场逐步回归常态。

　　今年的增速较高主要体现在乘用车与商用车的同步高增长上，09年商用车增速比乘用车低近一半，而且没有出现过年度累计增速超过70%的高增长情况。今年的商用车开局异常的好。由于09年1-2月是市场信心未恢复的最低点，今年的经济增长较强，商用车的弹性也就剧烈的体现，因此增速超高，这体现了经济回升的效果，是难得的汽车行业振兴效果，同时也是行业竞争的结果。

　　2010年的市场形势复杂，但由于经济回升和宏观调控政策的先紧后松趋势，加之购置税和下乡补贴的年末到期因素，2010年的汽车市场增长应较好。乘联会秘书长绕达先生预计2010年车市有望达到1700万台，增速达到25%左右。

　　3、2月汽车销量回落到120万

图表 2中国汽车厂家04-2010年销售走势

　　2010年的2月的121万销量仍属不错，高于09年前8个月的高点水平，但较1月的销量下滑较大。

　　09年的2月基本是春节后的复苏期，因此出现较强的销量攀升趋势，而今年的2月中旬过年导致工作日损失大，因此理论上大幅下滑也是合理的。但2月环比1月的下滑幅度达到27%还是偏大。其中1月的销量偏高是主要因素。未来几个月仍有存粮贡献销量，因此走势并不完全反映市场现状。

　　4、08-2010年汽车月度增长分析

图表 3中国汽车月度总体走势特征

　　2010年2月汽车同比增长46%，是09年下半年以来的增速最低点，其中商用车的增速下滑更明显，但商用车的实际走势并不太差。

　　商用车从1月的增速178%下滑到2月的22%，其下滑速度主要是09年2月的爆发式增长造成的。09年商用车始终增速稍低于乘用车，但09年2月的商用车增速较高，09年2月的商用车同比增速高于乘用车，且08年2月的商用车同比增速也高于乘用车，因此2010年的增长速度放缓并非出现严重的问题。

　　如果对比2月和1月的环比走势看，乘用车的2月销量较1月下滑28%，而商用车仅下滑22%，商用车走势仍处于正常区间。

　　5、05-2010年狭义乘用车零售走势

图表 4中国狭义乘用车零售走势特征

　　2月的市场零售发生转折。乘联会统计的零售体现出09年国内零售的持续强势，从09年2月起步的连续12个月的持续高位拉升成为历史少有的跨年度行情，12月创造峰值后，2010年1月在新高位置出现销量稳定。但2月的狭义乘用车零售走势下滑幅度较大，这仍是岁末年初的销量下滑带来的结果。随着市场的走向平淡，2010年的市场不会类似09年的持续爬升，季节性的波动应该重新出现。。

　　5、05-2010年汽车主力车型增速特征

　　　　图表 5汽车主力车型增速特征

　　2010年市场开局出现难得的和谐增长。2010年的汽车主力车型增长格局与前几年的差异化增长出现明显反差，汽车市场由09年的微车和狭义乘用车领军高增长变为几大车型同步高增长。

　　09年商用车的开局低迷带来今年的商用车高增速。客车市场的高增长是连续两年的市场几乎零增长后的回升，而且是09年开局的严重低迷后的低基数高增长。而卡车市场的高增长是09年初重卡及牵引车低迷带来的今年结构性增长的拉动。

　　6、08-2010年汽车主力车型月度销量走势

图表 6汽车各主力车型月度销量走势

　　狭义乘用车、微型车、重中轻卡是汽车市场的3大主力车型，大中轻客的数量较小。为分析更清晰，我们列出轿车和SUV作为参照。

　　2010年2月的汽车市场回落主要是狭义乘用车的大幅回落，而其中的轿车市场的大幅滑落是主体。狭义乘用车环比1月下滑34万台，下滑幅度达到32%，其中轿车市场下滑31万台的幅度达到33%，并没有起到稳定的基石作用，这体现出需求的波动新较大。

　　2月微型车市场相对稳定，2月销量26万台，较1月下滑4万台下滑幅度小于轿车，其下滑幅度仅有14%，状态较好。而且今年1月是相对于09年后期与卡车市场销量相近情况下的大幅跃升，2月的下滑仍没有缩小与卡车的差距，这应该是较强的表现。

　　7、汽车月度产销走势

　　　　汽车行业的产销率波动较大，09年截流数字仍有至少15万台没有消化。09年4季度的产销率偏低，4季度形成20万台的库存增量，而今年1-2月仅消化5万台，估计至少还有15万台的厂家库存待消化。

　　09年4季度的产销率始终低于100%，由此形成较大的库存转移到2010年销售。从09年4季度产销率看没有一个大类车型的产销是均衡的，基本都有一定资源转移。细分车型中仅有SUV和大中型客车产销较均衡。

　　目前难以理解的是卡车的库存增长较快，尤其是轻卡的库存增长始终较快，而市场零售应该较好，如此高的库存值得思考，尤其是福田和东风的卡车库存应该异常偏高。

　　8、狭义乘用车产销率走势

　　今年2月的厂家产销率较好。狭义乘用车历年的2月的产销率一般相对偏低，这主要是春节在2月的生产停线时间较早，而节后购车回升较慢加之企业为新品做准备导致2月产销率一般不高。由于2010年的春节在2月中旬，春节前的2月的产销特征与往年不同，春节前厂家库存消化较多。加之春节后时间短，厂家生产积存的库存不多，产销相对均衡。

　　由于年初连续两个月的销大于产，绝大部分厂家的厂家库存积累不足，因此市场仍较平稳。

　　8、狭义乘用车经销环节批零率走势

图表 8 狭义乘用车批零率走势特征

　　受到09年12月经销商缓解进销批零率107%的偏高的影响，2010年1月的国内批发较经销商零售的数量高出较多，导致批零率大幅回落到92%，经销商库存得以补充。08年的12到09年1月处于市场启动期，此时厂家批零率较高，而2010年的2月的市场与09年2月反差较大，今年消费释放较充分。由于09年国内渠道批零率始终较高，2010年的2月的厂家出货较多，经销商库存补充逐步充分，未来市场竞争进一步充分。