通用IPO 每股价格高于114美元才能盈利

　　搜狐汽车8月11日讯 据国外媒体报道，如果美国纳税人希望收回拯救通用的资金，那么他们期盼的数字应该为114美元。

　　这是当美国纳税人希望收回投资时股票购买者需要支付的通用每股价格。

　　美国政府向通用提供了407亿美元援助资金，获得通用公司60.8%的股票，也就是3.587亿股。

　　如果美国政府在通用首次公开发行股票时只出售部分股份，那么美国纳税人就无法收回全部资金。美国政府可以分批销售通用股票，时间长达一年甚至更长时间。如果采用这种方式，美国政府可以在第一次售股时以低于成本价的价格出售，在今后的销售过程中以高于成本价的价格出售。

　　不过，投资者对通用每股100多美元的股价感到怀疑，因为这家公司在一年之前刚刚通过破产重组，同时福特的股价仅仅为每股大约13美元。

　　然而，这么高的价格并不完全显得牵强附会。福特发行的股票总市值为34亿美元，是通用股票总额的将近6倍。除此以外，福特拥有很多负债，而通用可能在本周四宣布第二季度实现盈利。

　　时间选择非常关键。如果出售股票过早，股价会下跌，美国纳税人亏损的可能性会增大。如果等待，投资者在开始时会发现收益微薄。美国韦恩州立大学法学教授彼得-亨宁说：“出售股票并不容易。你需要所有股票持有者统一行动。”

　　美国总统奥巴马承诺，将全额收回对通用的援助资金。通用首席执行官Ed Whitacre希望政府退出通用。这两个目标之间存在冲突。

　　如果美国政府过快出售通用股票，包括通用高层管理人员在内的投资者将以较低的价格购买通用股票，增加获得短期盈利的可能性。如果出售时间过晚，通用股价可能会上涨，美国纳税人可以保本，或者获得盈利。美国投资公司CRT Capital Group高级副总裁科克-路德克(Kirk Ludtke)说：“这取决于事情的优先次序。如果你想摆脱政府介入以及由此带来的耻辱感，就会希望政府早些出售股票。如果你想获得最佳的投资成果，应该选择等待。”

　　通用管理人员在评价Ed Whitacre的管理风格时都使用了“不耐烦”这个词。不过这一特点也会带来好处。Whitacre加速了通用企业决策，简化企业结构，向习惯于慢条斯理的通用公司注入了急迫性。

　　但首次发行股票是一个复杂的程序。通用可能会在未来数周的某一天内提交招股说明书，详细汇报目前的公司财务情况、对未来几年的展望以及面临的风险。

　　Renaissance Capital公司负责人Linda Killian称，美国证券交易委员会需要6-12个星期审查这份招股说明书。然后，通用高层官员和负责股票承销的投资银行摩根斯坦利和JP摩根将进行路演，劝说投资者购买股票。

　　由于股价反映投资者对未来的收益预期，通用需要证明，未来四到五年，通用在全球大多数区域市场的业务将实现增长，收入也会增加。

　　Ed Whitacre预计将立刻出售价值5900万美元的股票。但美国财政部和其他股东将决定销售数量以及时间。持有通用股票的其他股东还包括安大略省和加拿大政府（11%）、自愿员工受益协会(Voluntary Employee Beneficiary Association)（17.5）和通用债券持有人（10%）。彼得-亨宁说：“通用不会一下子摆脱美国政府，还有进一步的举措。”（雅龙）