经济低迷 但通用股票仍可吸引勇敢投资者

　　搜狐汽车8月20日讯 据国外媒体报道，通用在过去数年内亏损数百亿美元，又接二连三更换高层管理人员。投资者仅仅会因为这家企业最近几个月实现盈利而购买通用股票吗？

　　实际上，通用在再次上市时希望投资者仅仅根据最近的盈利购买通用股票。

　　好消息是，长期投资者认为，如果你的胃口足够好，那么在投资汽车企业时，最好是在经济低迷时期买入股票，这样能获得最大的回报。对于那些勇敢的投资者来说，通用公司可能提供了一个良好的投资机遇。

　　评级机构标准普尔分析师Efraim Levy说：“当利润低的时候，股票价格看起来有点高。但这是传统上入市的时机。”

　　通用本周三向监管机构提交申请，计划重新上市。虽然没有确定上市时间，但专家称，IPO最早将在今年10月开始。

　　通用今年第二季度盈利13亿美元，连续第二个季度实现盈利，表明该公司在2009年破产重组以后经营状况出现好转。但投资者希望看到的是几个季度都实现盈利。

　　除此以外，通用首席执行官惠特克将在9月1日辞职。通用董事会成员丹尼尔-阿克森将接替他的职务，成为18个月以来通用第四名CEO。而且，目前投资者对新股票的需求量仍然较低。

　　然而，美国汽车企业已经被证明是良好的投资对象，如果选对时机，就能获得回报。这是McGinn投资管理公司得出的结论。该公司对通用和福特公司以前的投资回报进行了调查，然后得出以上结论。该公司进行的调查追溯到过去30年。

　　从1980年7月开始的五年内，通用和福特股票价格在分红前分别增长83%和185%，而同期标准普尔500指数增长58%。这两家公司的股票在上世纪90年代经济衰退前后几年的行情也好过大盘。通用股票价格当时增长38%，福特股价增长51%，而标准普尔指数只增长29%。

　　McGinn投资管理公司董事长Bernie McGinn从经济衰退前一年就对汽车股票展开调查，因为外界预测经济将衰退会导致股价趋于下跌。许多经济学家认为，最近的经济衰退是在一年之前结束，所以不清楚这一理论是否适用于通用股票。而且，目前股价仍远低于经济衰退前的水平，外界担心会出现另一次经济衰退。

　　与上诉推论结果不同的是汽车股票在网络股繁荣和经济衰退期间的表现。从2000年3月到2005年3月，标准普尔指数在这五年里下跌19%，而通用和福特股价下降的幅度更大，是标准普尔指数降幅的两倍多。当时投资者指责汽车企业将大量资金花费在薪酬和福利上，没有推出足够多的畅销车辆。

　　McGinn说：“现在的问题是美国汽车企业是否已经走出低谷。”持有福特股票的McGinn认为，美国汽车企业经营状况已经有所好转，但他会在通用宣布股票价格之后再决定是否购买。

　　多年以来，通用股票掌握在数百万美国居民或者共同基金手中。但考虑到最近经历的磨难，现在无法确定，未来通用股票是否会像原来一样由多人持有。为了成为标准普尔500指数中的股票，普通企业一般需要连续五个季度实现盈利。

　　在企业破产以后，通用得到了500亿美元的政府援助资金。目前，通用还需要向美国政府归还433亿美元。美国政府现在拥有61%的通用股份，希望在通用IPO过程中卖出一些股票，收回部分资金。

　　在获得政府援助以后，通用汽车被外界称为“政府汽车”(Government Motors)。不过这家企业在美国汽车市场低迷时期仍然获得大量利润。美国汽车今年的总销量预计为1150万辆左右，接近历史最低点。大多数汽车行业分析师预测，美国汽车销量明年将增加到1200万辆以上，在2013年达到大约1400万辆。所以，如果通用可以保持或者增加自己的市场份额，企业利润也将增加。

　　通用可以在美国汽车市场低迷时期盈利的原因在于，这家公司在去年进入破产程序时摆脱了高达数十亿美元的债务。而且，通用还将数十亿美元的医保费用转由美国汽车工人联合会旗下的信托资金承担。美国汽车工人联合会也同意在合同上做出让步，同意通用以老工人工资的一半数额雇用新工人。除此以外，通用关闭了12家工厂，使剩余工厂的产能利用率从以前的38%，提高到现在的90%以上。

　　所以，关于是否应该买通用股票，现在下结论还为时过早。应该等到股票价格确定以后再说。但投资公司CRT Capital Group的分析师Kirk Ludtke认为，通用股票的价值超过以往。不过，前美国国会管理与预算办公室主任斯托克曼提出警告，称，多年以来，美国汽车数量过剩，即使通用经过瘦身精简也会受到冲击。（雅龙）