上海汽车半年收益甚佳 拟下半年定向增发

    在上周四公布半年报之后，8月27、28日，上海汽车（600104.SH）首次以兵分两路的形式，组成红蓝两队，分别对投资人召开了一对多和一对一的投资人会议。上半年净利润超过300%的上海汽车，后市的增长点在哪里？成为投资人普遍关心的问题。

　　上海汽车26日公布的半年报显示：2010年上半年，公司实现营业收入1470.72亿元，同比增长140%；实现净利润58.71亿元，比上年同期增长306.03%，基本每股收益为0.689元。

　　报表分析：整车销量创历史新高，是公司营业收入翻番的主要原因之一。上半年公司乘用车销售105.2万辆，同比增长55.8%；商用车销售72.4万辆，同比增长31.5%。其中，上海通用销售突破48万辆，同比增长66%，,成为上半年乘用车市场销量冠军；上海大众销售突破45万辆，稳居上半年乘用车市场销量亚军，同时，进入2010年以来上海大众产品结构上行, 朗逸代替桑塔纳成为上海大众销量冠军，上产品的升级，使上海大众盈利能力也实现大幅提升。

　　上汽通用五菱销售突破68万辆，继续保持销量、增长量及市场占有率同行业第一；自主品牌在荣威550推出新产品荣威350和MG6，进一步丰富产品系列，实现销量同比翻番，自主品牌净利润同比增长191.49%。

　　此外，由于去年同期公司对韩国双龙计提了长期股权投资减值准备11.82亿元，目前相关事宜对公司业绩已不构成影响。

　　今年2月起，随着上汽集团实现对上海通用控股51%，上海通用列入合并报表范围，上海通用在本报告期为公司贡献517亿元的营业收入，这也是公司营业收入上涨的重要原因。

　　有投资者提问，“今明两年扩产后，万一车市有变化，上海汽车是否会有产能过剩的压力，继而是否会影响到赢利能力？”

　　上海汽车财务总监谷峰表示，“上海汽车库存水平比较合理，截至六月底，整个汽车库存量50万辆左右，处于比较合理状态；加上目前整个车市容量继续增长，上汽的产能利用率比较高。”

　　对于后市判断，谷峰表示，当前中国汽车市场已从去年的“爆发性”增长回归到“平稳较快”增长，这是一种理性的回归，同时也是一种更具可持续性的增长，全年有望保持两位数增长水平，总销量预计在1650万辆左右。

　　而市场有没有可能引起新一轮的价格战？谷峰回应：整个行业的趋势是产品更加丰富，但这并不是恶性竞争，多元化的产品才能进行多方位竞争，多层次竞争，这种竞争不是单纯依靠价格的竞争，还包括品牌服务的竞争，而上汽也会及时调整市场，确保市场变化对企业影响最小。

　　公司认为，产能开始逐渐得到释放，库存仍将保持在可控范围之内，销售方面，车型差异较大，乘用车相对保持平稳，SUV和MPV的增速较快。市场车价将会产生一定的波动，同质化竞争车型的价格促销力度会加大，车企盈利能力保持相对平稳。预计2010年全年国产汽车需求将会突破1650万辆预计2010年，公司全年总计销售乘用车超过205万辆，商用车超过115万辆，合计整车销售超过320万辆。

　　公司还预计在2010年下半年通过非公开发行（即定向增发），增强自主品牌乘用车、商用车业务竞争力，加速自主品牌及新能源汽车研发，提升紧密零部件的核心技术能力，进一步助力上海汽车的未来发展。