分析:福特股价与通用IPO 竞争与相互推动

　　搜狐汽车讯 据海外媒体11月2日报道 福特汽车公司最近的复苏和发展，使得公司获得了业内的瞩目，成为底特律的“宠儿”，这种情形可能助长了通用汽车公司总部的嫉妒，然而竞争对手股价上涨，在某种程度上对于通用汽车公司来说也并非一件坏事，这对于因为及紧锣密鼓筹备IPO，准备回到公开市场的通用来说也是大有裨益的。

　　作为通用汽车在美国上市的唯一的主要竞争对手，福特汽车公司是投资公司和银行家们正在转向的目标，因为投资者们对于下周美国中期选举之后将举行的通用IPO面临的高风险之中美国最大的汽车制造商的理论价值充满了争议。

　　有多种方法可以计算通用汽车的价值，包括使用其相对于福特的预期现金流，或以通用汽车债券的交易为基础做一个隐含的价值计算。

　　起初，通用汽车的IPO——破产之后仅过一年时间——被普遍预期与福特汽车的股份相当。福特汽车的股份在2008年11月创下1.02美元的史上最低交易值，而当通用汽车公司的股票即将重新发行的消息在5月份开始流传之时，福特汽车的股价已经升至12美元。

　　福特的管理人员被一再要求评估可能存在的风险，因为共同基金和其他机构股东可能“调整”自己的投资组合，卖掉福特股份从而购买通用汽车公司的股票。

　　“只要稍微运用一下数学知识算一下，共同基金和其他投资实体很多可能会扩展到更多其他部门。”福特执行董事长比尔-福特8月告诉记者，两天后通用汽车公司向美国证券交易委员会提交了其IPO的初始文书。

　　通用福特大PK

　　无论是通用汽车受益——福特遭殃——投资者多样化汽车投资方向都将在通用汽车IPO十一月中旬实施之后才可以一见分晓。但在此同时，福特的市场份额反弹，并且汽车行业股全线大幅度的反弹对于通用汽车公司的估值无疑是大有裨益的。

　　根据福特发布的数据，从2006年到2008年，其损失的总额为300亿元，可是如今，在其首席执行官穆拉利的领导之下，在其振兴计划的有效实施之后，如今的福特已然成为了底特律 “三大”汽车公司中最为强大的。

　　其股价在周二创下六个月以来14.47美元的高价，而至今投资者们仍然对其今年第一季度17亿美元的盈利印象深刻。

　　此外，本月因为公司内部一系列的升级，价格提升目标以及来自摩根士丹利和摩根大通公司等六家华尔街公司的好评，福特公司的股价又有上升的趋势。

　　所有这六家银行都是通用汽车公司首次公开发行股票的负责方，其中还包括瑞士银行，加拿大皇家银行，花旗集团和美国美林银行。

　　这些银行的分析师们在10月中旬举行了数次会议，希望能在通用汽车的市场价值方面达成共识，设定股价目标价格范围，以及IPO出售的股份数量。

　　“设定一定的基准是非常有益的，而且总体的氛围也非常积极乐观。”一位熟悉通用汽车IPO筹备工作的消息人士表示， “唯一的问题就是，汽车行业是否会发生某些根本改变，使得这些指标和数据需要被重新衡量。”

　　消息人士还表示，尽管分析师通用来说都领先于市场，然而诸如福特以及其他主要汽车制造商，零部件供应商的销售数据均好于预期，这在某种程度上也支持了分析师们的预测。

　　美国江森自控有限公司是世界上最大的汽车零部件供应商之一，公司股价今年上涨了近百分之三十。该公司周二公布表示受益于美国和亚洲的生产收益，上季度盈利增长了50%。

　　市值估算

　　根据汤姆森路透的估计，以约480亿美元的市值，扣除利息，税项，折旧及摊销，福特股票目前交易在其预期的2011年的收益的4倍左右。

　　根据CRT资本集团的计算，在理论上，通用汽车的市场价值在520亿美元左右。

　　银行也将考虑到通用汽车制造商的净现金状况，在其中国合资企业和汽车零部件供应商德尔福的股份，以及其最近以30亿美元收购AmeriCredit等因素。

　　熟悉内情的人士表示，当所有的因素都包括在内以后，通用汽车公司的市值可能接近700亿美元。消息人士补充说通用汽车公司的IPO估值将可能会打折百分之十五至百分之二十——或者略高一些——以便奖励投资者们做出新的投资行为。（雅龙）