三菱债务缠身 从日本第四大车商降到第7位

　　搜狐汽车4月21日消息，据国外媒体报道，三菱汽车公司似乎进入了孤立的债务缠身的时期。

　　虽然这个说服力的言论并不是没有异议存在，但是一系列证据及许多业内专家认为，对于三菱来说要取得生存，某种与外国汽车制造商联合的形式将成为必要条件。

　　东京服务于里昂证券亚太市场的资深分析师Chris Richter称，“三菱汽车此时正处于十分不利的竞争地位，其存在许多财政困难，并且面临市场份额的消失殆尽。”

　　三菱汽车公司一直没有从其所经历的三重打击中彻底恢复---2000年隐瞒产品缺陷的召回事件、2003年北美出现的汽车信贷坏账、与5年的战略联盟伙伴戴姆勒克莱斯勒股份公司缘尽2005。

　　振兴规划、结构调整以及管理改组工作均未获得效果。作为曾经的日本第四大汽车制造商，现在的三菱已经降到了第七位。

　　全球销量从2000财政年度的161.5万单位下降至2008财政年度的106.5万单位。并且曾预计2009财政年度会跌破100万。而现财政年度预计可能产生的300亿日元（约3.33亿美元）财政盈利的光环仍会被过去产生的巨额亏损所掩盖。

　　东京证券研究公司Advanced Research Japan执行董事Koji Endo称，“MMC的资产负债表不理想，即使该公司继续获得每年300亿日元（约3.22亿美元）或者400亿日元（约4.29亿美元）的经营利润，仍然需要超过20年去填补累计亏损的7000亿日元（约77亿美元）。”

　　他还表示，MMC公司现在主要的盈利范围主要集中于东南亚，特别是泰国、中东、澳大利亚以及中国。而主要的亏损来自于美国、欧洲，尤其是俄罗斯，另外还有日本。

　　来自东京的行业分析师称，这能够反映一个结构的变化，在过去的几年中，美国曾经提供了几乎全部MMC的利润。例如，在2001财政年度，MMC220%的利润来源于美国，这些利润足以弥补在其他地方产生的亏损。

　　另外，超过10000亿日元（约107亿美元）的债务确实是一个沉重的负担。

　　过去的十年中，汽车制造商的主要支持来源于三菱集团，其三大公司持有34%的普通股，其中三菱重工15.16%，三菱商事13.99%，东京三菱金融集团4.85%，四千四百亿日元（约合47亿美元）的大部分为未兑换的优先股。

　　据MMC发言人称，MMC曾于2004年或2005年发行优先股，其中大多数流于这三大公司。2011年开始，应该支付每年约220亿日元（约2.35亿美元）的红利。但是，发言人声称虽然希望支付，但是没有能力。

　　Endo计算从三菱集团获得的支持可能高达1万亿日元。他表示，如果没有集团不断的资金支持，三菱汽车公司的财务状况将不会得到改善。集团迫切希望找到新的合作伙伴，但是这种想法已变得愈加困难。

　　Richter表示，集团支持三菱的举动并非良策，并且不确定未来是否会无限期地继续予以支持。他表示，公司的状况将很难扭转，因为其他汽车制造商如此强大且销售早已输给了竞争对手。弥补销售损失将十分困难。

　　31年供职于三菱公司的MMC主席Osamu Masuko对于汽车制造商的前景表示出乐观态度。在于路透社最近的一次采访中，他提出建立公司的战略伙伴关系对于企业的生存至关重要。表示在类似于全轮驱动和电动车技术等领域MMC表现极佳，并且从它与标志雪铁龙的合作中汲取优势。

　　这种合作始于2005年关于供应法国汽车制造商MMC的欧蓝德越野车的协议开始。之后双方开始合资经营组装厂，工厂在俄罗斯卡卢加，预计年产能16万单位，其中PSA持有70%，MMC持有30%。将于今年晚些时候投产。

　　3月8日，达成一项最重协议，向PSA供应Mitsubishi iMiEV小型电动车版本，此版于去年7月在日本推出，远远超过其他竞争对手。2010年底，PSA销售开始，预计未来数年将供应10万辆。

　　今年3月初，Masuko及PSA CEO Philippe Varin均证实了继续加深合作的意向。但是也表示，资本结合在目前的情况下尚不适合。

　　去年12月，两家公司未就资产合作的条款达成一致。据报涉及PSA投资金额23亿美元至35亿美元以取得30%-50%的MMC股权。

　　Richter表示，这仅仅是PSA与MMC投资意见的不合，另外一个争论点则是三菱不愿意交出控制权。虽然两家公司也有合作，但并未看到他们为MMC做出任何的变革。

　　Endo指出，PSA同时失去了销售和资金。为收购超过MMC50%的股权，公司可能会需要3000亿日元到4000亿日元（约合33.3亿美元至44.4亿美元）的资金，但是他们却没有。如果他们试图从银行借款，其信贷评级将会有两位数的下降。

　　PSA汽车销售2009年下降约7.2%至3.2万辆。经营亏损约18.2亿欧元（约合24.5亿美元），几乎超过去年的两倍以上。

　　伦敦咨询公司IHS Global Insight的分析师Ian Fletche指出，PSA发展良好，在全球产业销售至关生存的今天，但是公司新上任CEO并且正在经历重组，并不希望将更多的资金投入到其他的企业中。

　　然而，Fletche预计资金联合将会在不久的将来重新提上日程，并强调这两家公司重叠甚少，他们相辅相成，三菱相对在亚洲比较强劲，并且已经在北美设有销售分支。同时,PSA在欧洲势头凶猛，并且在巴西及拉丁美洲也已扎根。也许两三年后，当经济的阴霾散去，合作将会成为可能。

　　Fletche补充，三菱集团长时间一直有意减少MMC的责任，如果时机成熟，协议即会达成。他并不认为控制权是一个关键性的问题。并举例日产汽车公司与雷诺汽车公司的合作，其中法国汽车制造商控股44%，显然这反映出交出控制权并不一定是不可取的。

　　Fletche称，日产与雷诺的合作已经10年，他们的合作实现了成本的节约以及产生了其他方面的协同效益，尽管合作至今并不能十全十美，但是他们仍然在继续努力，但可以说，不完美的同时却是成功的。

　　两家公司单独都不可能制造曾经计划推出的电动汽车，但是现在他们拥有立足于全球汽车产业的规模和资金，成为了业内的亮点。所以，对于MMC，不会说只有一种策略是最适合的。

　　Richter表示，战略合作伙伴可能会对三菱汽车公司有所帮助，因为不确定公司是否有一个独立的可行战略。但是他认为PSA未必是最适合的，MMA可能需要由一个大汽车制造商不受任何限制地全力控股，比如购买三菱集团的部分股份。

　　Endo也表示，为了生存，采取由其他汽车制造商收购也不失为一个可行的办法。最重要的应该就是该合作伙伴希望以及有能力支付多少资金。因为对于公司来说，现在最重要迫切的事情就是资金。中国、印度或者俄罗斯的合作伙伴都是有可能的。在他看来，另一种可行的方法，MMC可以考虑成为一个规模小的精品汽车生产商。

　　另外的解决方案还可以是该汽车制造商也可以成为三菱商事或三菱重工的一个部门。

　　相反，Fletcher预计与PSA的合作伙伴关系终能开花。他表示，MMC与PSA有共同的立场，可以看出一直在扩大巩固他们之间的关系，这可能会是一次完美的结合。（青桦）