政策刺激经济发展 全球萎缩出现拐点了吗

　　政策对经济的刺激作用将像字母U、V或者W一样，但有悲观者担心一个漫长而无休止的贫乏时代的到来，就像字母L。　　

　　经济危机永远不会是瞬间就能发生的。它是多年甚至几十年的全球经济变化的结果，是政策或者投资长期失误的结果。

　　2008年9月15日，雷曼兄弟递交破产方案，酝酿已久的衰退在瞬间爆发，形成了对我们自信心的巨大打击。这一刻已被证明是70年来最严重的经济衰退。如果像雷曼兄弟那样的银行都会倒闭，谁还会安全？面对这样致命的问题，全世界的银行最需要的是世界金融体系的稳定。好在，现在我们已经度过了最困难的时候。

　　因为害怕银行拒绝贷款。全球经济活动陷入了困境，交易也降到最低点，即使是强大的中国也不禁打了个寒颤。

　　这时，政策对经济的刺激作用将像字母U、V或者W一样，但有悲观者担心一个漫长而无休止的贫乏时代的到来，就像字母L，先前日本就是如此，出现20年毫无增长的状态。

　　雷曼兄弟破产一年后，决策者和专家一起出席今年9月10日在大连举行的达沃斯世界经济论坛。大家发现经济发展的表现越来越不像预期的那样差，尽管经济状况仍然悲惨。国际货币基金组织预计今年全球经济将收缩1.4%，为二战后最差表现。但是世界各地的经济学家都能指出他们所谓经济复苏的“绿苗”正在昏暗中发芽。

　　日本、德国和法国已经从第二季度的衰退中摆脱出来。经济学家们正忙于预测美国经济的增长。经过了一个短暂的踌躇，中国已经重新回到增长之路，亚洲经济因此也得到了快速提升。整个经济的最坏状况和金融崩溃的状况显然已经避免。高盛首席经济学家吉姆奥尼尔甚至宣称：“我们已经走出了全球的经济衰退。”

　　即使经济已复苏，但是这轮衰退不是简单过去就能开始重回发展轨道。在大衰退之后，世界将不会是以前存在的世界，经济衰退正在对全球经济的前景产生根本影响。

　　值得指出的是，危机改变了美国在世界经济中的角色。几十年来依靠美国消费一直是全球经济增长的主要动力。这种过度依赖的危险早就非常明显，因此金融危机遏制住了美国人借贷吃饭的消费模式。全球也需要寻找新的替代模式，将各国惯于存钱的市民转变为消费者就是新的模式。

　　在走出衰退方面亚洲是领先的。消费者打开钱袋消费帮助该地区三个最大的国家——中国、印度和印度尼西亚——在很大程度上走出了经济衰退。保持这一趋势也成为官方政策的内容。以印度为例，它跟韩国及东南亚国家在8月份签订了一项免税贸易协定。亚洲正在从美国脱钩，开始变成了一个新的自我推进的贸易团体，这可不是在幻想。

　　然而问题依然存在，我们是否有足够的变革能力，使复苏的过程处在真正可持续发展轨道上？摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬•罗奇担心这些巨大的不平衡会造成新的危机，在美国过高的贷款和财政赤字，以及其他地方过高的储蓄，仍然威胁到全世界经济的良性发展。

　　“我们已不再流血，但是我不清楚我们是否在转向全球经济基础健康方面取得了显著改善。”他说，“除非世界上出现不止一个消费者。否则经济恢复将是乏力的。”

　　出现经济复苏的不确定性预示着下一个重大的挑战：决策者怎么做才能降低可能的风险，培育刚出现的复苏？

　　世界避免更严重经济衰退甚至萧条的惟一途径是政府和中央银行的空前干预——几乎零利率、营救银行、财政刺激计划，在一些情况下甚至有一些工业援助。但是这种行为如果持续时间过长，将会导致资产价格泡沫和其他不稳定的坏事出现。但是关闭得太快，衰退就会重来。

　　这种可能性将导致平仓状态刺激下很棘手的游戏，中国在这一难题上是专家。随着经济增长的复苏，银根的松动已经重振了经济，抬高了楼市价格，同时也改变了银行的资产负债表。但是一些银根收紧的消息也搅乱了上海股市。

　　即使在大刺激时代即将结束的日子里，政府对经济的统治看上去并不想结束。从1970年代以来，世界经济从未经历过政府如此大的扶持。经济衰退重新开始了围绕在国家和市场之间谁充当现代经济主要角色的争论。

　　现在我们在担心下一轮的经济衰退，事实上我们仍没有度过这一次。世界经济或许已经度过了最糟的时刻。但我们仍距离我们危机前的状态很远。要使在经济衰退中我们丢失的重新恢复还需要很长很长一段时间。雷曼兄弟倒闭一年之后，这个世界能够最好做到的便是牢牢地将十指握在一起。

　　编译自《TIME》9月14日刊