时机恰当发展缺“血”民营车企掀融资潮

　　近期融资的部分民营车企

　　■力帆实业拟上市募集资金14.8亿元

　　■长城汽车拟回归A股募集资金约31亿元

　　■比亚迪拟回归A股募集资金28.5亿元

　　■海马股份近日通过定向增发完成30亿元融资

　　近期中国民营汽车企业掀起了一波资本市场融资潮。

　　“力帆汽车已经通过审批，未来两个月内将实现上市，这意味着民营汽车集体在资本市场 ‘炼金’的开始。”昨日（10月25日）中投顾问高级研究员李胜茂在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，接下来，长城汽车和比亚迪都有可能在今明年完成A股回归，实现在资本市场上的再次融资。

　　专家表示，民营汽车企业集中融资，一是因为目前股市回暖，有利于融到资金，二是目前民营汽车企业处于高速的扩张阶段，汽车属于资本密集型产业，规模和研发都需要大量资本投入。

　　民营车企高速扩张

　　从民营汽车企业走入资本市场的目的来看，融资基本都是为了满足未来的产能规划和研发，从而满足企业未来的高速扩张。

　　苦苦追求4年，力帆实业于10月15日通过了证监会审批。根据融资报告，力帆实业拟募集资金14.8亿元，到位后将投入三个项目：15万辆乘用车项目 （二期5万辆）、20万台汽车发动机项目和年产100万台通用汽油机项目。

　　根据力帆实业的规划，该公司尚需24亿元来发展轿车业务。

　　11月23日，力帆集团常务副总裁关锋金携多名力帆高层出现在上海沪南公路，这里有力帆汽车第一家旗舰店，总投资超过2000多万元。实际上，这是力帆汽车从二三线城市向一线城市进发的信号。进入第一线城市与合资品牌进行竞争，力帆汽车需要在技术、车型研发和市场方面追加更多的资金。不过对于力帆IPO更多的细节，关锋金等多位高管面对《每日经济新闻》记者的提问不愿多谈。

　　同样渴望高速扩张的还有长城汽车。10月12日，长城汽车发布公告称，拟在上海证券交易所发行不超过1.22亿股A股，用于发展有关柴油发动机、EG发动机、6MT变速器、铝合金铸件、汽车车桥及制动器、内外饰及汽车灯具等项目，估计投资总额约为31.7亿元。

　　新华信旗下网站MOTOLINK汽车观察人士郑学芹对 《每日经济新闻》记者表示，长城汽车回归A股背后，是“新五年计划”庞大的资金需求。前不久，长城汽车刚刚公布了高达200万辆产能、总投资额超过200亿元的五年计划；此外还有技术研发的投入，以最新研发的“绿静2.0T”柴油乘用车发动机技术项目为例，该项目先后投入研发资金5.2亿元。

　　同为港股上市的比亚迪也多次谋求回归A股。比亚迪董事长王传福8月份曾表示，比亚迪目前正在积极推进回归A股上市的计划，预料可在今年下半年完成。根据此前比亚迪披露的资料，该公司计划在A股市场发行不超过1亿新股，筹资28.5亿元人民币，而所得资金将用于电池、汽车及汽车零部件项目。

　　此外，众泰汽车也传出拟在海外资本市场融资的消息，海马汽车近日通过定向增发完成30亿元的融资。资本市场在民营汽车的发展道路上扮演着越来越重要的角色。

　　郑学芹认为，积极融资凸显出民营车企愿意在技术上下工夫，对中国汽车产业是好事情。相比2005年的民企造车潮，生存至今的民营汽车企业在管理和规划上更具有科学性，同时上市也倒逼民营汽车提升企业管理。

　　资本市场融资动力

　　资金来源有限的民营汽车企业，有着众多在资本市场融资的动力，其中包括企业发展、抵御兼并、产业特性以及管理提升等。

　　李胜茂对《每日经济新闻》记者分析说，汽车企业资本市场融资是由汽车产业特性决定的，汽车产业是资本、人才和技术密集型产业，民营企业刚进入扩张期，对资金需求量很大。

　　“现在民营汽车企业在资本市场上融资集中与融资时机有关，比亚迪和长城汽车在2008年都提交了回归A股的申请，但当时金融危机到来，时机并不合适，现在股市回暖，有利于融到资金。”李胜茂说。

　　李胜茂还认为，“相比银行贷款、发债等形式，资本市场融资是风险较小和成本较小的筹资方式，对品牌也具有很强的宣传效果，几亿股民都会关注资本市场，能上市说明一个企业的实力还是很不错的。”

　　全国汽车服务高科技产业委员会汽车咨询专家、委员会秘书长张志勇认为，民营汽车企业融资扩张与国家出台的汽车产业政策有关。

　　2009年，国家发布了《汽车产业调整和振兴规划》。《规划》指出，到2012年前，“四大四小”将成为未来国内汽车产业并购的主力，“四大”指上汽、一汽、东风和长安四家年产销规模超200万辆的大型汽车企业集团，“四小”指年产销超100万辆的北汽、广汽、奇瑞和中国重汽。

　　对于“四大四小”中没有一家民营汽车企业入围。张志勇指出，这会导致汽车资源向这几家集中，民营企业担心被并购，只有不断做强做大自己。从整个格局来看，力帆上市是为了让自己将来在兼并重组中占据更有利的位置。或者说，通过资本运作，力帆做大乘用车，形成较大规模，才能避免被兼并。

　　国务院发展研究中心副主任刘世锦在中欧国际工商学院举办的汽车产业高峰论坛上表示，民营企业“曲线”进入汽车产业，以低成本的汽车培养了大批的市场消费者，带动了中国汽车产业发展，通过再融资扩产继续成长，走的是一条良性循环的道路。