华尔街看好通用前景 股价或将冲至50美元

　　搜狐汽车讯 据国外媒体12月29日报道华尔街分析师预测，通用汽车股价在2011年末可能冲到42美元至50美元，得益于汽车产业开始复苏和通用破产重组成功。各大银行的分析师，包括摩根，花旗集团和巴克莱资本对通用未来持乐观态度。从通用11月18日在纽交所上市40天后，各大投资机构发布对通用报告。

　　摩根大通、瑞信与巴克莱均看好通用汽车

　　美国银行，摩根士丹利，花旗集团，加拿大皇家银行和瑞士信贷集团股份公司的银行分析师均建议购买通用汽车股票，该股自上月首次公开发行普通股和优先股后已涨幅超过200亿美元。受此消息鼓舞，纽约证交所12月28日截止收盘，通用汽车股票上升72美分至每股35.32美元，股票涨幅2%，与11月18日上市相比已累计涨幅7%。

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　　摩根大通开始追踪这家公司并给予其“高配”评级以及每股44美元的12个月目标价。巴克莱资本也给予通用汽车“高配”评级，目标价为42美元。瑞士信贷将该股12个月目标价设定为43美元，并恢复对其“跑赢大市”评级。

　　巴克莱认为通用汽车具有“相对吸引力”的三个原因包括：在中国与巴西等新兴市场的优势地位、因价格自律在北美市场获利丰厚、对其财务状况进行最保守的预测也会认为每股42美元的目标价是合理的。摩根大通认为通用汽车股价“在2011年以后还有很大升值潜力”。通用汽车的优势包括“在调整成长区域汽车市场业务比重较大、良好财务状况会使其在2013年进一步去杠杆化、其产品在中期有许多机会”。

　　瑞士信贷指出，与其对手福特汽车(F)相比，通用汽车拥有很大的折价率。瑞士信贷表示，根据通用汽车周一34.60美元收盘价计算，通用汽车EDITDAP(计入利息、税收、贬值、摊销与养老金之前利润)市盈率为3.9倍，而福特2011年的EDITDAP市盈率为5.5倍。

　　通用汽车首席执行官阿克森曾表示，通用汽车在未来一定能实现大幅度盈利，其在美国市场上的销售前景看好，这将为通用的盈利奠定良好的基础。统计数据显示，在2000年至2007年期间，通用汽车的销售量均值为1680万辆。目前通用的销售量与之相比还低30%。因此，未来销量仍有较大的提升空间。格林伍德资本管理公司投资组合经理沃尔特-托德(Walter Todd)在接受电话采访时表示：“随着未来经济情况的好转，经济基本面的提升，汽车市场定将呈现高速复苏，投资者对该行业股票势必会更加青睐。福特汽车周一收盘16.87美元，当前下跌0.5%，至16.77美元

　　对通用汽车而言，上个月并非进行IPO最好的时机，但奥巴马政府需要它立刻完成IPO，否则奥巴马很难给纳税人一个交代。所以可以看到，通用汽车虽然今年比2009年同期的市场份额下降了，边际利润率也比福特汽车低一半，本该砍掉的经销商仍然砍不掉，美国汽车工人联合会仍然具有很强的话语权……但它仍然成功进行了IPO，这说明通用汽车在全球不乏粉丝。虽然汽车产业在欧美日是夕阳产业，但对美国人而言，它仍然是国家的象征，没有多少美国人希望它倒掉。当华尔街的家伙在报纸上质疑通用汽车的IPO时，多数留言者都在职责华尔街日报的公正性。这说明通用汽车作为美国人的民族品牌价值所在。

　　对通用汽车而言，它的IPO能够成功并不令人费解，但其股价上涨纯属机构托市、中国投资者众多的结果。从20多美元一股涨到33美元，中国CPI上涨显然功不可没。当全世界的汽车产业低迷，通用汽车只要想办法保证其在中国市场的市场份额，它就不大可能失去粉丝的信任。事实上此次IPO成功之后，美国人也清楚地认识到，通用汽车在中国的业绩支撑以及它在美国这一全球最高利润率的市场上1/5左右的市场份额是关键。

　　仍然需要消费者忠诚度

　　虽然在经历了数年的亏损之后，该公司已经重新开始盈利了，现阶段股价表现良好，但是美国汽车市场仍然竞争激烈。在有了丰田汽车公司因为大规模的全球召回事故而导致名誉扫地之后，我们可以知道任何一个公司，即便是再强大的，声誉再好的品牌，如果出现了毁灭性的失误，弥足深陷简直就是一件易如反掌的事情。丰田的质量和安全形象受到了冲击（比如美国的销售）。然而，即便是如今的丰田，也仍然拥有目前通用汽车所不具备的：客户的忠诚度。

　　为了实现这个目标，通用汽车必须继续打造消费者需要的轿车，卡车和其他车辆，而且要把他们做到最好。最近的产品介绍，包括重新打造的别克君越轿车，雪佛兰克鲁兹紧凑型，新雪佛兰Equinox小型SUV，都向外界展示了通用在这个方面的努力。然而，这些车型都不是它们所属的细分市场里面最好的。亚洲汽车制造商和同城对手福特汽车也在继续生产出优质的产品，以便更好地吸引挑剔的消费者和评论家的一致好评。根据大摩分析师声称，通用公司表示，他们目前计划明年开始生产小型车雪佛兰Sonic。随后2012年通用公司将生产雪佛兰Malibu中型轿车，2013年计划生产雪佛兰Impala大型车。

　　通用汽车还必须从它的角色决定削减其特许经营网络，从数以千计的经销商受到影响。当2009年7月破产之时，通用在美国大约有6000名经销商。当时计划削减到3600名，然而随后十二月美国国会开始出面干预，开始要求通用正式建立申诉程序。今年10月，经销商剪裁计划实施完毕以后，通用汽车公司的经销商目前维持在4500左右。很多专家表示，这个数目对于通用来说依然过高。

　　仍然需要一个热爱汽车的掌舵人

　　通用汽车公司将需要重新与美国联合汽车工人工会谈判合约。当时的合约规定，即便在需求疲软时期，通用汽车公司也必须要保证工会的工人不被裁员。但工会的这项规则是对通用汽车的财政负担。随着新的合同谈判正在酝酿之中，一旦通用汽车有更加盈利的能力和可能性，明年美国汽车工人联合会可能会在某些方面做出一定的让步。

　　福特汽车的穆拉利和克莱斯勒集团的马尔乔内都比通用汽车首席执行官Daniel Akerson对汽车要有热情和研究得多。要做一个热情“汽车人”，Daniel Akerson似乎还不太够资格。

　　凯雷集团前董事Akerson，在私人募股方面有丰富经验，在通用汽车公司IPO当中可以发挥很大的作用，然而通用汽车的长期发展仍然需要像Bob Lutz这样的热情的“资深汽车人”，然而负责监督通用汽车的设计长达八年之久的Bob Lutz去年十二月的时候被当时的首席执行官爱德华-惠特克降级到通用汽车公司的咨询职位上去了。

　　Akerson作为CEO的任期预计比惠特克（10个月）和惠特克的前身，弗里茨-汉德森（八个月），但61岁的Akerson长期作为如何尚未明晰。

　　（雅龙）