腾中"驭马"真相调查：一场双赢的失败交易

　　2月25日，美国通用汽车公司的一纸声明让喧闹了大半年之久的腾中“买马”案正式寿终正寝。“通用不会就出售悍马接受任何形式的收购和报价。”通用（中国）相关负责人此前在接受《每日经济新闻》记者采访时做出的表态，让“腾中通过境外方式收购悍马”的大门就此关上，悍马品牌难逃退出历史舞台的命运。

　　对于“腾马恋”交易双方而言，这是一个没有失败者的双赢交易：通用通过出售悍马品牌等姿态向美国政府表明了尽快挽回颓势而重振往日辉煌的决心；腾中通过一场收购战一举成名，其幕后控制人李炎更是借势将旗下公司运作上市。

　　经过《每日经济新闻》记者多方调查取证，有关腾中收购悍马的台前幕后以及各项交易的细节一一浮出水面。

　　炒作嫌疑背后：腾中“付出巨大努力”

　　通用关于将关闭悍马品牌的声明，加深了腾中收购悍马是一场炒作的嫌疑。

　　在收到通用汽车发来的关于终止悍马交易的声明后，《每日经济新闻》记者第一时间致电腾中重工总经理杨毅。与此前积极接受媒体采访的表现迥然不同，杨毅一口回绝了记者的采访请求：“具体事宜请联系公关部，目前关于这件事情没有其他细节可以透露。”

　　在腾中重工和通用汽车发给媒体的声明中，都表达了对交易最终失败的遗憾。

　　据知情人士透露，2009年10月23日~10月25日，腾中重工高管团队和悍马高管团队在成都华通投资六楼会议室举行十月峰会，对于“腾马恋”商业计划、运营计划及董事会成员构成进行了细致的讨论，包括交割时间、在华成立组装厂、融资计划以及北京车展安排；2009年的12月5日在上海举办的悍马（中国）筹建峰会上，成立了以卓启智为总负责人，黄志强、薛整风、周晶哲、晁莉红、江兴义、胡振强为各部门主要负责人的悍马（中国）团队，上述人士均在汽车行业、资本运作行业以及跨国企业里有着丰富的经验。

　　“通过收购悍马，中国汽车将第一次正式获得美国市场的准入证，同时悍马的技术管理经验和市场、悍马延伸产品在美国本土的法律权利都是收购悍马品牌的价值所在”，上述知情人士告诉《每日经济新闻》记者，“这是腾中收购悍马的初衷，所以尽管困难重重，腾中依然不放弃最后的希望，腾中收购的诚意不容置疑。”

　　该人士进一步表示，“说腾中购悍马只是单纯的炒作是不负责任的说法，位于上海陆家嘴东亚银行大厦的悍马（中国）办公室已经投入装修了，交易双方都付出了巨大的代价和努力。”

　　2月26日，《每日经济新闻》记者来到了上海陆家嘴东亚银行大厦22楼，昔日的繁忙景象已经不复存在，办公室已经被木板堵住了大门，透过其中的缝隙，可以看到里面装修未完工的痕迹。

　　一位在22楼另一家公司的前台小姐告诉记者，“对面的那家公司一直在装修，自我12月开始来上班开始就是这样了。”

　　遗憾的是，不论装修能否完工，悍马（中国）办公室可能始终无法出现在人们的眼前了——如果悍马这个品牌走向末路，任何与之相关的分支机构要么重组，要么解散，无路可退。

　　大赢家腾中：李炎实现一箭三雕

　　支持整个收购为炒作的声音认为，腾中是这起事件最大的受益者。通过 “腾马恋”的放大效应，李炎实现了“一箭三雕”的好戏。

　　交易失败后，原本就不看好这项交易的资本市场给出了积极的反应。

　　2月25上午，腾中重工母公司华通投资旗下另一家上市公司旭光资源股价涨幅曾一度超过7%，截至当日收盘，全天最终涨幅为1.4%。

　　“腾中重工收购悍马交易失败后，其兄弟公司旭光资源的股价不降反升，说明投资者认为悍马是腾中重工的一个包袱，即便收购成功，大家也对腾中运营悍马品牌信心不足”，天富期货总经理助理李由在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　“虽然努力了大半年，交易最终还是流产，但腾中重工及其母公司华通投资都是赢家，收购事件对腾中品牌知名度的提升及华通投资的发展都是有利的，”品牌专家锐泓表示。

　　“李炎积极运作收购悍马，并非把收购成功作为最终的目的”，前述接近腾中重工的知情人士对《每日经济新闻》记者表示，做事雷厉风行的李炎在商业上眼光独到，喜欢结交朋友，并始终保持着饱满的工作热情和工作强度，“五分钟就可以吃掉一份盒饭”。

　　这一切在“腾马恋”期间得以体现。尽管媒体质疑不断，但李炎依然不为所动，仍旧努力推动收购进程，同时利用媒体提升旗下企业的知名度，巧妙地进行资本运作。

　　2009年6月16日，在腾中重工正式宣布收购悍马不到半个月时间内，腾中重工的兄弟公司，同在华通投资旗下的旭光资源即成功在港上市，截至2010年2月26日，旭光资源收盘价为2.28港元，市值约45亿港元；华通投资旗下另一家企业香港迦腾高分子纤维有限公司（现更名为中国高分子新材料有限公司）正通过主承销商大宇证券、韩国地平律师事务所、核数师美国安永等中介机构积极运作韩国上市，李炎通过华通投资目前拥有该公司54.3%的股权。

　　“种种迹象表明，收购悍马对于李炎而言或许只是一个商业运作的手段”，上述知情人士表示。

　　通用的算盘：非常时期表明姿态

　　“对于通用汽车来讲，现在最重要的就是先让自己活下来，把家里还能值钱的东西赶紧拿出来卖掉，至于卖给谁或者已经不是最重要的了。”在通用汽车宣布同腾中重工关于出售悍马达成备忘录的消息传出时，一位汽车业内专家在接受《每日经济新闻》记者采访时如是表示。

　　“腾马恋”发展的事态表明，通用并没有预料到该项交易会面临如此多的阻碍。除了来自媒体的多方质疑外，悍马的高耗油性与中国节能减排政策相悖被认为是交易最终流产的关键因素。

　　其实，通用当时选择腾中重工也是在非常时期的非常选择而已。

　　正如时任悍马CEO金·泰勒所言，通用当时并不需要汽车管理人，只需要投资人和巨大的中国市场。尽管腾中重工缺乏知名度，但“跟资本市场找买家差不多”。彼时通用汽车正面临破产保护，在经过了几轮筛选之后，通用赶在6月1日申请破产保护之前与腾中签订了备忘录。“因为我们需要在那之前与一个买家达成备忘录”，金·泰勒在接受媒体采访时并不讳言。

　　更为重要地是，日渐颓势的悍马品牌与新通用的发展理念相悖。通用总裁韩德胜表示，走出破产保护程序的新通用需要生产消费者需要的、流行的、高品质的、高燃油经济性的汽车产品，耗油量过大、销量逐年下滑的悍马品牌已经不再符合新通用的发展思路。因此当新通用推出精简品牌的策略之后，悍马品牌理所应当地成为第一个牺牲品。

　　与此同时，通用也希望借此向美国政府表现出高姿态，期望通过破产重组后积极出售悍马、萨博等品牌以挽回颓势的举动向美国政府表示重振通用往日辉煌的决心。尽管出售悍马最终失败，但近期美国政府对通用汽车的支持政策表明，通用积极的姿态已经得到了政府认同。即使悍马品牌最终消亡，持有通用汽车60%股权的美国政府依然会支持通用尽快走出破产保护的阴霾。

　　“‘腾马恋’到最后双方已经到了骑虎难下的局面了，不到最后时刻大家都不会放弃。”前述知情人士透露，通用后期对腾中提出的海外收购方式表示认可，之所以决定终止和腾中的谈判，很有可能是出现了新的买家。

　　悍马的命运：通用再抓救命稻草

　　“通用汽车此后将全力打造雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克四大核心品牌，而悍马品牌将有序关闭。”通用汽车在25日的声明中给悍马品牌判了“死缓”，但同时表示将继续为全球悍马车主提供售后服务支持和零部件供应。通用（中国）相关负责人也对《每日经济新闻》记者表示，“通用将不会再接受关于悍马品牌的任何收购要约和报价”。

　　截至目前，通用汽车已经在30多个国家销售悍马汽车，中东市场和中国市场是美国本土以外最大的两个市场。悍马2009年仅售出21371万辆，同比下降45.7%，与2006年超过8万辆的销售成绩不可同日而语。与腾中交易的失败和通用将关闭悍马品牌的计划让悍马品牌的前景堪忧。

　　据了解，一旦关闭悍马品牌，预计将导致3000参与悍马设计和制造的工作人员失业，这些职位将涉及位于路易斯安那州和印第安纳州的工厂、位于芝加哥总部的通用汽车悍马品牌部门，以及遍及全球的悍马汽车经销商。

　　然而昨日的一则消息让悍马的前途似乎有了转机。据海外媒体报道，在腾中收购悍马失败后，通用汽车并不想放弃任何拯救悍马的机会，已经考虑来自多方潜在购买者对悍马的收购要约，悍马品牌能否抓住这最后一根救命稻草再次引起了媒体的关注。

　　据报道，新的悍马竞购方应该是此前腾中重工在收购悍马谈判时PK掉的竞争对手，腾中的退出让这些公司“卷土重来”。但汽车业的并购复杂且漫长，如果在通用关闭悍马最后期限之前仍然不能达成协议，悍马品牌的消亡将成为必然。

　　“尽管燃油经济性不够，但悍马在军用等专用领域依然发挥着重要的作用。另外，考虑到悍马品牌的内涵及其所代表的美国文化，悍马品牌消失，难免令人遗憾”，锐泓说，“我相信通用汽车不会就此放弃悍马品牌，应该会采取积极措施补救。”

　　（每经记者朱蔚淇 陶斯然对此文亦有贡献）