2010年6月中国汽车市场产销分析报告

二、2010年汽车工业走势

　　1、2010年汽车市场高增长，销量应突破1700万台

图表 1乘用车03-2010年表现对比分析 单位 万台，%

　　2010年6月中国汽车市场增速23.6%，较5月的28.4%、较4月的34.4%、较3月的56%、2月的46%和1月的124%的增速有所回落，处于低位水平。1-6月的增速为47.7%，较1-5月的增速53.3%回落7个百分点。随着1月的增速峰值和2-6月的回落，中国汽车市场逐步回归常态，1季度属于承前启后的高位，6月开始进入正常的增长状态。

　　今年的增速达到较高主要体现在乘用车与商用车的同步高增长上，09年商用车增速比乘用车低近一半，而今年的商用车开局异常的好。由于09年1季度月是市场信心未恢复的最低点，今年的经济增长较强，商用车的弹性也就剧烈的体现，因此增速超高，这体现了经济回升的效果，是难得的汽车行业振兴效果，同时也是行业竞争的结果。

　　2010年的市场形势复杂，鉴于希腊债务危机的影响超出预期，世界经济和中国出口的增长均要合理调整，因此目前的2010年汽车销量不宜继续调高。乘联会秘书长绕达先生预计2010年车市有望达到1700万台，增速达到25%左右，目前看应该较合理。如果刺激政策能达到预期效果，估计销量达到1750万台。

　　2、行业销量状态

　　图表 2汽车05-2010年表现对比分析 单位 万台，%

　　汽车市场销量增速在05-08年的周期走出平缓增长的局面，增速最高的06年也仅有25%的增速。08年出现持续9个月的下跌走势，08年增速仅有7%，期间连续出现多次的月度销量负增长现象。

　　09年的汽车市场在政策利好下爆发式增长，市场销量呈现持续2年的一波上升后回落的行情。由于出现08年下半年的上升波受阻，09年初出现持续1年的销量拉升行情，因此09年的增速达到46%，而今年的上半年仍是从波峰逐步回落的状态，因此比上升期的09年初的销量仍出现48%的高增长，而6月的增速回落到24%。

　　历年的市场基本是12个月一波行情，也就是从每年的7月波谷上升到春节前的波峰，随后缓慢回落到7月的波谷。而08年8月以来的一波行情历经24个月的走势才能完成。而其中各类车型的在增长走势快慢不一，微车做事最快，狭义乘用车跟随之，而客车的走势回升最慢，直至今年上半年才出现较强的恢复性增长行情。卡车的行情有类似客车和微车的两种组合，也就是轻卡走出类似微车的快速拉升行情，而中重卡出现慢半拍起步的走势。

　　3、6月汽车销量保持高位

图表 3中国汽车厂家04-2010年销售走势

　　汽车市场一般是1年一波，而08年7月谷底以来的两年走势已经完全组合起来，形成为两年一波的特征。

　　一般每年的7月市场见底，而08年是8月见底，也就是经济的冲击形成强大的下拉动力。随后的经济下拉动力导致08年市场的上升波走势严重受阻而变成平缓的低位爬升特征，这也拉长了上升波，随后的09年1月开始的主力上升波段，这段上升起持续到10年的1月，随后就进入下降周期。由于多种力量的组合，今年3月的销量仍创出新高，但已经进入下降通道。

　　我们预计08年-10年的完整上升下降周期应该在今年的7月到底，如果环境恶化也就最差的8月到底，随后出现一轮上升走势。

　　6月的经济形势越发不乐观，地方政府的投资能力和居民消费能力均处于下降中，政策两难下的市场必然调整。7月的狭义乘用车稍好，但卡车、微车等有加速下滑探底的需求。

　　4、08-2010年汽车月度增长分析

图表 4中国汽车月度总体走势特征

　　2010年6月汽车同比增长24%，是09年6月以来的增速低点，也就是完成了年度的高增速轮回，随后即将进入高基数的低增长期。其中乘用车的增速下滑更明显，而商用车的增速走势平稳。

　　商用车从1月的增速178%下滑到2月的22%，随后的同比增速回升到3月至6月的36%-39%的狭小区间，7月的这种趋势必然回调。09年一年里商用车大部分月度增速稍低于乘用车，但随着投资到位的商用车增长趋势较好。今年4-6月的商用车同比增速高于乘用车，这基本是2季度的特点。

　　面对09年7-8月的乘用车与商用车双拉升态势，今年的3季度应该比较难熬。

　　5、05-2010年狭义乘用车零售走势

图表 5中国狭义乘用车零售走势特征

　　10年的狭义乘用车零售从1月的波峰开始一路回落，各月的市场零售小幅下降，6月的零售也是明显的下滑趋势中。

　　09年-10年上半年的18个月的登山效应完美体现。乘联会统计的零售体现出09年2月以来国内零售的持续强势，从09年1月起步的连续12个月的持续高位拉升成为历史少有的整年度爬坡行情，12月创造峰值后，2010年1月在波峰位置稳定，随后进入下坡行情，今年3-6月的狭义乘用车零售走势下滑调整，我们分析这是岁末年初连续透支带来的销量下滑结果。随着透支因素的逐步消化，虽然正常的2季度市场的走向平淡，但今年的2季度后经济环境不稳定和6月的世界杯与节能车等待等导致下坡行情仍在持续。

　　同时我们仍相信2010年的市场不会出现持续的大幅下滑，6-8月的谷底仍应高于于09年同期。因为细化零售数据可以看到真正零售数据相对平稳，而且不可想象进口车的销量如此的高歌猛进，似乎经济下滑预期与最富有群体无关。而随着节能车补贴政策的出台，市场需求又一次被激发，加之竞争带来的分化增量，狭义乘用车走势较强。

　　5、08-2010年汽车主力车型月度销量走势

图表 6汽车各主力车型月度销量走势

　　狭义乘用车、微型车、重中轻卡是汽车市场的3大主力车型，大中轻客的数量较小。为分析更清晰，我们列出轿车和SUV作为参照。

　　2010年6月的汽车市场下滑主要是卡车的下滑，其中重卡的下滑较快，客车、SUV的表现较好。值得关注的是虽然客车和轿车微车的下滑很小，但压力不小。