会客室196期：经销商卖车究竟能否挣钱？

　　主持人梁洪：您说利润丰收这个词我们就听明白了，基本上和我们那位网友说的比较通俗的那个词一个概念，既然是利润丰厚了，曹老师，是不是股市上我们回过头来看，是不是除了刚才您说的上汽表现不错，09年也有一个股票吉利也创造了一个神话，当然在港股，除了上汽之外还有哪些表现是非常突出的？

　　曹鹤：从09年全年的汽车板块涨幅来看，沪深300去年全年涨幅不到80%，但是整个汽车板块整车、汽车制造业涨幅大概是2.6倍，从这个数字来看去年汽车大都得到了很好的表现，当然像有一些，去年包括行业的因素，包括汽车板块可能跟行业不太一样的地方，实际上08年大家都把业绩做的非常低，这样给09年业绩造成井喷现象更加严重，比如长安汽车，08年的每股收益只是1分钱，去年的业绩大概是4毛多一点，这种增长是没法用这种衡量的。

所以如果说要找一点表现不太好的，可能会从去年分成两个阶段来看，上半年、下半年，实际上我们在08年底对09年汽车是比较看好的，我们当时匡算了几个数字，销售量增长19%，利润总额增长30%，从这几个数字匡算来看，就把整个行业状况表现出来了，当然最后的结果是比我们想像还要乐观。从去年上半年之前商用车是没有得到比较大的政策支持的，当然下半年可能会出台一些像“以旧换新”，实际上我觉得是从产业平衡角度去出发的，对应的商用车板块，实际上去年上半年表现并不是太好，但是下半年大家都预测到商用车会有恢复性的增长，所以商用车板块跟着上升了，当然上升的幅度比不上乘用车板块。

　　主持人梁洪：就是总体上来看，09年大家日子过得都不错，现在2010年已经到了，对于广大听众、网友、读者们来讲，大家就想关注一个问题，曹老师得给我们指点迷津，如果有些朋友对于汽车股票非常感兴趣，您能不能给他们一些建议？您觉得在2010年会有哪只股票是领军的？这点都是我们非常关心的问题。

　　曹鹤：三个方面，第一方面，我们十几年一直有一个预测，我们对2010年的预测，当然大家都说09年是一个好年景，也是从08年底开始说的，但是2010年对汽车行业来说，可能不会太好的年景，但是能达到小康的水平。从整个2011年来看我们有一个预测，因为08年、09年我们是看两年，08年我们是在重大转折的时候都看到这种转折，但对于今年跟明年的汽车行业走势，我们基本判断就是，今年的国内销售量增长20%，我们匡算是21%，但是我觉得今年整个行业利润总额，虽然有原材料价格上升的因素，但是整个行业利润总额的增长水平比09年还要好，这点可能陈秘书长刚才已经说了，实际上汽车工业规模经济效益非常明显，只要上去了利润跑的比收入、销售量跑的还要快得多。但是在这段媒体，包括媒体采访、各种报告会上一直在说，我预计2011年可能汽车行业会再度发生大滑坡的时候，可能国内销售量增长只有个位数。所以我们从第一方面来说，匡定了两年的汽车行业的走势再回到股市来看，从整个二级市场的表现，跟汽车行业又有关系，又有独特的运行规律，我们在前面一两个月的基础上，一直在预测，一直在提醒我们自己的投资者，上汽1月7日行权期之后肯定会经历大跌的过程，会带动整个汽车板块往下走，现在来看已经下降了大概20%的样子，但是现在有所企稳，但是我觉得结合汽车行业，可能今年一月份、二月份的销售量并不是太乐观，增长的状况我估计并不是太乐观。所以说从整个汽车板块投资来看，实际可能要等到春暖花开的时候，等到三月份数据出来的时候。但是由于我们对2011年的判断，汽车行业是个位数的增长，现在个位数到什么地方还不能判定，所以我们觉得四季度，虽然汽车行业形势会比较好，但是可能提前反映某些东西，所以今年汽车板块最佳的投资时期就是二季度、三季度。去年上海汽车已经涨到6、7倍的样子，今年打个短线是可以的，但是今年汽车板块的领头羊应该是看长安汽车。

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