上周末，庞大集团公告称，该集团已与日本富士重工（斯巴鲁品牌汽车的母公司）签署了《斯巴鲁汽车(中国)有限公司合资经营合同》，庞大将注入12.8亿日元，成为该公司的股东。

　　国内汽车专家张志勇表示，随着外资进口品牌在华渠道的陆续收权，原经销商甚至全国总代理的权利已被削弱，斯巴鲁品牌也是其中之一。但庞大注资成功成为其中国公司股东，这与现奔驰中国股东利星行（经销商）的角色如出一辙，可以尽可能保障甚至扩大自身利益。

　　庞大不甘现状

　　汽车厂家在华渠道的强势已是业内不争的事实。早在2006年7月宝马集团正式宣布成立全资子公司——宝马（中国）汽车贸易有限公司，负责BMW和MINI品牌汽车的进口、销售、市场营销、服务及其他所有相关业务。

　　随后，沃尔沃、捷豹路虎、马自达等企业均开始从经销商处收回进口车代理业务，转由厂家自身负责。张志勇表示，进口车收权已是趋势，厂家既要避免经销商权利过大，也要展示独立发展的能力。

　　斯巴鲁也不例外，庞大集团董事长庞庆华此前对《证券日报》表示，斯巴鲁曾不只一次与国内三大经销商进行收权的谈判，但由于经销商反对，一直未成形。

　　据了解，一旦遭厂家收权，经销商的主要利润点的整车批发与零部件业务将完全丧失，而进口车利润高又是业内的共识，经销商最终只是变成简单的卖车工具。但近日斯巴鲁收权的声音日渐强烈，可谓到了“不得不发”的地步。庞庆华坦言，即便经销商再反对，也难阻这一趋势。

　　此外，庞庆华还坦言，即便不收权，目前一年一签代理协议的合作方式，同样制约经销商，“签与不签，什么车给你，什么时候给你，权力都在厂家。”

　　不过市场人士指出，鉴于斯巴鲁品牌影响力在华还不并强，目前依然需要经销商扶持，选择让经销商入股合资算是斯巴鲁的折中方案。而庞大集团在三大经销商中占据其销量的半壁江山，选择庞大合资也是必然。

　　梦想资本关联

　　“我做梦都想和斯巴鲁在中国合作成立销售公司。”这句话已成为庞庆华在媒体中公开的秘密。

　　“资本的关联将使经销商相对厂家有了更进一步的话语权，这不仅体现在整车出售的收益分红，更加体现在日常业务中的信息共享，产品导入计划共享和渠道设立权利的增加。”庞庆华对《证券日报》介绍。

　　而这一点与现奔驰中国股东利星行角度相仿。据了解，当年奔驰中国成立之时，利星行以49%成为其大股东，而奔驰中国几乎拿走了奔驰在华七成以上的利润，利星行也因此受益匪浅。更重要的是在奔驰渠道整合过程中，正是由于利星行的阻挠，计划一再推迟，足以体现大股东的地位。

　　而此次合资斯巴鲁让庞庆华得偿所愿。庞大公告中称，双方将以增资斯巴鲁汽车(中国)有限公司实现合资。据了解，斯巴鲁汽车(中国)有限公司目前为富士重工100%控股的外商独资企业, 成立于2006年,注册资本6亿日元。

　　而富士重工已以现汇缴付6亿日元，以合资公司未分配利润9.2亿日元和法定公积金2.5亿日元转增注册为注册资本的方式缴付出资；庞大集团以相当于12.8 亿日元的金额的人民币出资，其中相当于11.8亿日元金额的人民币计入合资公司注册资本，其余相当于1亿日元金额的人民币计入合资公司资本公积。

　　出资完成后，合资公司注册资本将增至29.5亿日元，其中，富士重工出资额17.7亿日元，出资比例60%；庞大集团出资额11.8亿日元，出资比例40%。