3月23日，广汽集团宣布，拟换股（换取广汽长丰所有股东的股份，广汽集团持有的广汽长丰29%的股份除外）吸收合并广汽长丰。此后，广汽长丰将退市，广汽集团为本次换股发行的A股将申请在上海证券交易所上市交易。此外，广汽集团将与三菱汽车建立50:50的合资公司。

　　重组方案：合理不合理？

　　对于此次重组方案，广汽集团相关负责人认为有两个亮点。

　　第一，方案中公布换股比例为1.6∶1，即每股广汽长丰股票可换取1.6股广汽集团的A股股票，其中广汽长丰的换股价格为14.55元/股，较广汽长丰停牌日（2010年10月28日）前20个交易日的A股股票交易均价12.65元/股，有15%的溢价；较广汽长丰停牌日前3个月交易均价，有29.56%的溢价。

　　第二，为更好保护广汽长丰中小投资者的利益，方案设计了二次现金选择权。首先，广汽集团和国机集团（广汽集团股东之一）将向申报行使现金选择权的广汽长丰股东按12.65元/股的价格支付现金对价并授让相应股份；其次，方案还安排了向参加换股的投资者提供二次现金选择权，即如广汽集团A股上市首日交易均价低于9.09元/股的发行价，当日收盘后仍持有换股所得股份的投资者可选择以9.09元/股的价格将广汽集团股票转让给国机集团。两次现金选择权的设计，充分考虑到二级市场价格波动对投资者的影响，较大程度地维护了中小投资者利益。

　　上市不融资，为什么？

　　值得关注的是，这次广汽集团上市的目的，并不是为了融资。针对广汽集团“十二五”规划中2015年汽车产能达到300万辆、销售收入达到4000亿元，从而会否加大再融资需求的问题，广汽集团董事长张房有表示，公司“十二五”规划的产能的确需要投入大量资金，但相关投资的大部分在“十一五”末已投入，不会集中在今后五年。

　　数据显示，虽然广汽集团在销量上仅列我国车企第六位，但在销售收入和净利润上却名列第四，具有较高的盈利能力。广汽集团刚公布的2010年报显示，公司营业收入超过598亿元，归属于公司股东的净利润约为42.95亿元，较上年度增长111.39%。

　　“公司目前没有现金流压力，通过现在的盈利能力足以支撑公司发展，没有迫切融资需求。广汽菲亚特已经建成，今年上半年将投产；广本、广丰的扩能也都在‘十一五’进行了投资。当然，要实现300万辆产能，‘十二五’期间还会有些投资，但不会太集中。广汽的投资是均衡的，如果市场正常，广汽‘十二五’期间在资金上没有太大压力。”张房有称，在资源整合后，广汽将利用H股和A股两个平台，利用一切可以运用的融资工具，根据实际需要去考虑融资。“两个平台搭建后，在资本市场上的运作将比较自如。当然，最重要的是考虑实际的融资需求，公司是负责任的企业，不会简单地去圈钱。”他说。

　　广汽长丰，何去何从？

　　根据方案，通过换股吸收合并广汽长丰，只是广汽集团重组广汽长丰的第一步。换股完成后，广汽集团将与三菱汽车成立50∶50的合资公司。张房有表示，与三菱合资后，可以对广汽现有产品进行补充，提高广汽在SUV领域的竞争力。

　　广汽长丰总经理付守杰告诉记者，广汽三菱合资项目已经向国家相关部门报告过，并已获得批准。广汽三菱成立后，广汽长丰现有主要资产将投入新合资公司运营。而广汽长丰旗下的猎豹品牌，将归入广汽集团自主品牌之列，广汽方面目前尚未透露具体如何运作该品牌。他还表示，广汽长丰不排除发展轿车业务的可能性。