搜狐汽车6月9日北京报道 今日起，比亚迪股份有限公司（下称比亚迪）将在深圳、上海、北京开始发行A股的询价推介工作，6月20日刊登定价公告。这意味着，耗时三年的比亚迪A股回归计划将于不久后兑现。

　　市场谨慎 发行价格面临考验

　　昨日，比亚迪发布公开发行A股招股意向书，称将发行不超过7900万股登陆深市中小板，拟募集资金总额达21.92亿元，用于锂电池、汽车研发生产基地及零部件建设三大项目。对照2009年比亚迪制定的回归A股计划，当前计划募集资金总额减少了6.58亿元，募投项目中排除了太阳能电池项目。对于此种变动，比亚迪方面不予置评，比亚迪汽车销售公司总经理助理李云飞向搜狐汽车表示，三大募投项目中，汽车研究基地和零部件项目均包含传统汽车和新能源汽车两大方面。

　　对于比亚迪眼下这个时间节点回归A股，业界表示时机并非最佳，发行价也将面临市场考验。中信建投证券汽车行业分析师陈政认为：“目前发行环境对比亚迪不是很有利，对发行价而言是一种挑战，一方面市场心态偏谨慎，发行价格会受影响，而利好的因素当前并不明显。比亚迪一路领军新能源，又是国内较大型的民营自主品牌，最终要看它对资本市场的吸引力和号召力了。”中信证券资深汽车行业分析师李春波认为，除了当前适逢A股震荡调整的大背景，比亚迪此番回归A股还面临自身发展的考验，“比亚迪H股股价也具有一定的参照意义，目前的股价表现是过去两年来的最低谷，所以，能以怎样的发行价回归A股目前还很难讲。”

　　由于业绩下滑，近来比亚迪股份H股股价遭遇连续下跌，昨日更是创下近两年来股价新低，收盘报23.15港元（折合人民币19.27元）。依照招股意向书中披露的发行规模和募资总额，比亚迪A股的发行价最低应约为27.75元人民币，以此计算，较H股溢价将达44%。陈政认为，能否实现这一价格，目前很难讲，“其实A股比H股溢价的公司很多，尤其是以新能源为背景的主体公司，这取决于市场对新能源前景的判断，对新能源概念的认可程度，当然公司各自的体系背景也有不少差异，估值可能会给一些溢价，但能否达到27.75元，不太好说。”

　　新能源规划难有利好推动作用

　　亦有分析人士认为，已传即将出台多时的《节能与新能源汽车产业发展规划》（下称《新能源规划》）或许将助推比亚迪以更好表现登陆A股，但陈政分析说，此规划很难对比亚迪的A股发行产生推动作用，“目前整个市场都比较沉寂，而《新能源规划》的出台已经盛传两年，已经是预期之内的政策背景，所以短期内不会对比亚迪回归A股带来太大影响。”李春波也认为，将这一政策背景考虑在内，并无必要，“市场的认可和接纳程度才是关键。”

　　本月初的深圳车展上，比亚迪汽车销售公司总经理夏治冰曾向搜狐汽车表示，今年下半年开始，比亚迪的新能源汽车销售范围将由深圳扩大到包括北京在内的全国六个试点补贴的城市，而此前已在深圳出租车系统试运行一年的比亚迪纯电动汽车E6将正式面对私人销售。陈政认为，这种大举布局新能源汽车的不懈举动，将对比亚迪新能源概念在资本市场的认可度带来一定积极影响。“企业的主动推广，包括与政府部门的共同努力，肯定是积极信号，比亚迪也是希望借此打开新的融资局面，以缓解目前资金环境比较紧张的局面。”

　　自2007年港股成功上市后，比亚迪于2008年获得了股神巴菲特的青睐，股价曾一度从6元港币狂飙至80多港币。其间，比亚迪的融资能力亦大幅提高，成为2009年国内增速最快的汽车企业，但2010年，受制于汽车板块利润严重下滑，比亚迪股份的股价也一路走低，融资受限，而昨天发布的招股意向书中，比亚迪拟募投的锂电池、汽车零部件及研发基地三大项目共需投资53亿元，这成为比亚迪回归A股的迫切需求。

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