广汽：A股上市三度延迟 外界猜测四起

　　两次“爽约”后，广汽在A股上市时间被迫再次延后。一个月前，广汽还预计今年年底前实现A股上市，但12月19日有消息人士透露：“上市已推迟到明年第一季度。”

　　事实上，广汽方面透露的信息是，项目本身并无多大问题，延迟上市只因监管层的谨慎。广汽吸收合并上市的模式和采用的新的审核程序，对于证监会而言，都需要时间斟酌。

　　广汽却等不起，广汽整合长丰是启动“大广汽”战略的第一步。时下通过吸收合并广汽长丰上市一拖再拖，不仅广汽长丰处于动荡中，无法轻松上阵，广汽的战略扩展也遭遇了“黎明前的黑暗”。

　　因为多次“爽约”，外界对于广汽上市颇费周折的原因猜测很多。最有代表性的是，存在多方股权争议，但事实上看，长丰集团已经确定要钱不要股，实行现金兑换退出广汽长丰。广汽也通过粤财控股找到了现金兑换的资金，股权争议似乎并不存在。

　　时下A股市场更加低迷，广汽是否出于这一考虑而延迟上市步伐不得而知。就广汽近期在H股的表现，可见即使上市之后，在资本市场未必就能称心如意。

　　广汽2009年并购长丰汽车之后，心里悬着的石头并没有落下。在广汽长丰的经营过程中，广汽、长丰、三菱三方的关系始终未能理顺。

　　今年3月，广汽通过和长丰达成换股实现A股上市协议，错综复杂的关系得以逐渐清晰。此后，长丰集团要钱不要股，彻底退出广汽长丰，股权关系变得更加简单。而三菱也和广汽达成了新协议，成立新的50：50的合资公司。

　　但是，广汽没有想到最后一步拉得如此之长，换股上市一拖就是将近一年。而广汽长丰也在等待中陷入“迷茫”。

　　奇瑞：多次抛售资产 为IPO铺路

　　日前，奇瑞汽车在长江产权交易所公告称出售21辆二手车，标的价格为64万元。此前奇瑞汽车在该交易所进行过多次交易，比如出售徽商银行2亿股权，出售郎溪奇瑞出租汽车有限公司60%股权、奇瑞实业100%股权以及销售公司持有的三家经销商股权。

　　所出售资产显示了奇瑞汽车的投资多元化，但过度投资可能导致资产盈利能力不强，这或许局限了奇瑞汽车的发展。业内人士表示，资产盈利能力不强和内部复杂关联交易是奇瑞上市的最大阻碍，抛售部分资产可以厘清资产关系，为IPO做准备。

　　目前，奇瑞汽车在微车、商用车、重工机械、房地产，出租车、码头、造船和咨询公司等项目仍有涉猎。抛售不良资产和非主营业务，将有利奇瑞汽车理顺内部资产关系，回收资金专注主业发展。

　　一位业内人士表示，奇瑞汽车整体盈利主要是依靠副业来养主业，主业如何赚钱将是奇瑞转型中的重点。

　　种种迹象显示，奇瑞汽车正在调整方向，提高盈利和理顺内部资产结构将有助建立一个“更健康”的奇瑞，同时将为奇瑞汽车IPO铺路。

　　此外，奇瑞汽车的盈利还严重依赖政府补贴。根据奇瑞汽车披露，2007~2009年，奇瑞汽车分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元，其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。

　　据了解，奇瑞汽车未来一年可能放弃新车型推出，以减少车型设计和研发成本，其次动刀支出最大的研发部门。

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