Jeremy：对于短期成为创新大国，你们对于投资的回报率是多大的？比如对于不同企业、不同投资回报率是不是有的期待？

　　尹明善：投资应该是你们讲的问题，不是我的问题。应该是由券商、美林、渣打。

　　这个问题更多应该是投资银行来回答，我们从实体、资产来讲，希望所有的到我们这儿来投资，希望时间越长越好、越多越好。更多主动权掌握在他们手里。

　　Jeremy：我想直接地说，我们的回报率和市场是怎么样运作的。我想一些比较好的公司，它的回报更好一些，我们可以想一想，我们一个全球的平均的汽车制造商的话，他们的回报率大概是9%到10%，用的是一些风险更高的投资手段，我想在一段时间之后可能他的回报就会更高一些。所以在不同的时间、可能时间更长、投资更多一些。

　　主持人：问一下第一个问题，当你获得了投资，获得了投资的资金之后，会怎么样去安排你的投资的资金？你是怎么样来平衡、是把它放到传统行业、传统技术呢？还是放到高科技的产品部门？

　　尹明善：这个问题应该我来回答，拿到钱以后应该怎么投，首先必须遵守承诺，上市募集资金要投到什么地方去，必须百分之百地遵守，我们第一次上市募集的资金轿车第二期工程、发动机、摩托车新基地建设，这些我们已经遵守了诺言，今年年底之前会完成我们对资本市场募集的承诺。

　　回答刚才主持人的问题，把钱投到哪儿去？刚才已经讲了，主要用在品牌和技术，比如说不得不承认发动机技术已经相当落后，国家公布节能减排标准的时候，对我们产生巨大压力，中国自主品牌从来没有搞过汽车，一方面要靠我们的技术人员努力创新，另外一方面确实不得不向国外购买。我们向英国的的卡多公司购买窝轮增压技术、直喷技术，甚至最近打算到匈牙利去，别看它只有一千多万人口的东欧小国，但是有16人获得诺贝尔奖金，可以有相当多汽车技术卖给中国。

　　另外品牌上，如何打造品牌，把服务做好、有效广告做好，让中国老百姓更多知道力帆汽车、更多信任力帆汽车。这方面我们要努力投钱。前面讲的主要原则要量力而行。有多少钱办多大事，绝对不能这个时候争第一。争不了第一，本来就不是大的、强的企业，这是一场马拉松，要紧的是不能倒下、不能停步、坚持不懈地向前跑，总有一天中国汽车会跑到前面去。拿到钱绝对不会拿去花天酒地，但是适当提高员工收入是应该的。凭什么中国汽车工人工资只有美国的1/15、日本的1/10，所以拿到钱适当增加了工人工资，所有人会对我的行动进行赞同。我并没有大幅度提高。这一点大家都认同。

　　主持人：我们有很多新技术的钱，但是钱绝对不会去买酒。中国因为控制房地产市场的过热，收紧了信贷，同时有一些汽车行业需要买房地产，比如他们需要买地建一些工厂，对于民生银行来说，你们是不是有这样一些收紧信贷的情况？

　　尹明善：这个我先帮你回答一下，力帆汽车也是喜欢民生银行，金融上也支持了我们，金融上上游可以用定单贷款，我本身可以用租金的方式贷款。还有下游，目前民生银行重庆分行已经对下游卖车进行了支持。

　　王炜：其实上一个问题，目前反应了中国金融体系潜藏的金融危机的担忧。政府融资平台，其次是房地产。我们经常说我们从事的是非常健康的行业——汽车行业。汽车行业是周期性行业，很多行业都有或强或弱的周期性，过去两年是高速增长，需要理性回归，需要可持续的发展。目前借用刚刚的话，企业需要扩张，目前的状况下第一是设施，购置设施需要建工业园，先要有大量土地的获得。最近内部也在探讨，无论是工业的汽车产业园，还是类似于服务贸易的汽车产业园，内部可不可以叫汽车商业地产？内部经常听到商业地产觉得非常敏感，说跟现在主流不一致，但我认为过去做仓储、物流有工业地产，服务于企业，现在我做一个汽车的商业地产，是服务于下游的与贸易服务的，这也很正常，不能说因为有房地产，那是对投资性、投机性的房地产泡沫制定的一些约束性政策。对我们这个行业应该不适用。

　　对目前像尹总的力帆，民生也是同根同源同成长。民生银行一直是民营企业的银行，我们对这个行业的认知走在国内商业银行前列。正是认识到这个行业的价值，每一个链条的每一个交易环节的本质是什么，风险把控就能作，如果能够有效认知并且把控了就不是风险。传统商业银行是抵押，这些东西对我们来讲是没有意义的。我们越来越多不看这种静态。这种传统的形势作为一种风险缓释措施是必要的。目前企业管控要看有没有好的公司治理结构，其次有没有好的成长性、可持续发展性，第三现在的盈利能力。

　　我们应该说更多的不像以前，循着以前的脉络就是更多关注过去、更多看你手头有什么，现在更多看未来会怎么样，回到刚刚的问题，已经慢慢向朱总这种，往全能式银行方向发展，尽管目前信贷紧缩，在这样一个状况。我们还依然确保我们的合作伙伴的资金需求。谢谢！

　　主持人：谢谢您！很多人谈到私募基金，谈到PE的时候，对于渣打银行来说，你期待的是什么？比如最小的投资量，或者获得回报，你想获得的期待。

　　朱伟：大家广义讲私募基金，但是仔细看还是分很多层级，风险基金还是一些初创阶段的机会，后期的私募基金，渣打银行的投资平台以中后期为主，企业达到一定规模、有一定发展历史，在这样的基础上可以看企业的发展。我们并没有特定的要求一定要赚多少钱，净利润达到多少多少，更重要看一个企业所在行业、所在细分市场位置，包括相对的市场竞争的能力、市场份额、以及所具有的差异化的核心竞争力，这是我们觉得看一个好的企业最最重要的。

　　刚才提到以汽配为例，所有的汽配分类的话，可以分成三类，一类是低附加值，制造技术非常普通的一类，这种传统的类，可能大家看到更注重规模和成本、客户群，市场份额等等。现在大家更加关注的高技术含量的、以前传统上由外资控制，像电控、发动机的关键核心部件，中国企业开始向这些方面冲击。这块规模不一定很大，但是发展潜力巨大。第一是取代一部分现有市场竞争、其他国际竞争产品，其次可以弥补国内市场需求。这一块变得非常重要。这两者之间可能有一个中等的，一些企业在这方面逐渐推进，往高技术含量的产品推进，这要根据具体产品、具体市场、具体定位来看。总而言之我们的感觉做私募基金投资是非常动态的投资的理念，不是说什么东西一定能够投、什么东西不能投，更多还是要看市场发展情况。我们关注第一是市场定位，其次是企业目前运营情况，第三是企业家、管理层综合的能力，是不是能够可持续发展的企业，是不是全心全意关注和把自己身心放到企业当中，而不是就是全钱发展，或者钱到了以后企业还没有做但是酒也照喝，一定程度上会稀释企业未来发展的潜力和能力，这些都是作为PE资金特别关注的方面。

　　主持人：谢谢！中国的汽车行业可以去找王先生得到更多的资金，找到渣打银行的，同时也有一些在香港、海外上市的机会。作为投资银行家，对他们来说，特别是走出国门的时候有什么建议？

　　Jeremy：这是一个很好的问题，我们今天看到一些他们的增长轨迹是不断向前的。从质量、到数量同时有更多利润，他们的标准也提高了，同时融资能力也提高了。所以我想更多是我谈到的，我们还有一些增长的潜力。那就是吸引国际的投资，像尹总刚才讲到，他的企业对一些投资者非常有吸引力，因为他有很好的成绩。但是资本市场是非常复杂的，同时也是非常高级的，像我刚才在开场的时候说得一样，对于中国的企业来说，可以在香港上市、公开上市。同时这样的话可以吸引更多的全球的投资者，其实你并不需要直接到纽约证券交易市场、伦敦上市，在香港上市就可以去吸引许多全球的投资者，特别是对于有雄心的、有很好业绩的公司来说，可以在香港上市。