传统实体经营和网络的联姻，制造了像分众传媒、携程网这样的企业奇迹，也制造了一个个让人目眩的财富故事。那么，在中国，哪一个产业还具有这样的机会？谁会制造下一个产业奇迹？风险投资商如何看待这一产业？

　　我们带着这些疑问不断寻找。庆幸的是，我们发现汽车售后服务业正成为风险投资的另一个温床，尤其是二手车业务。这是一个价值数千亿元的售后市场！

　　当李海超创立的51Auto吸引到540万美元的风险投资时，预示着一个二手车网上和网下相结合的时代来临了。此前，二手车领域仍是一个正待发展的传统业态。

　　是什么吸引了李海超和风险投资看好二手车网站呢？

　　在上海思南路一座幽静的小楼里，持股51Auto20%的德同投资合伙人邵俊向上海证券报讲述了一个资本和实业不谋而合的故事。“2005年，我们正在寻找利用互联网改造传统垂直性行业的新企业模式。这类行业必须符合两个条件：一，行业现在或将来的市场容量很大；二，行业要适合与制造业接合。这两个条件决定了拟成立的新兴企业的特性―――以服务业为主、拥有大量的信息、产品相对规范化。”

　　网上汽车业―――下一个宝藏

　　如搜房网、携程网，正是风险投资家们利用互联网改造传统垂直性行业的典型成功模式，而符合这一特征的汽车售后服务业将成为其下一个挖掘的宝藏。

　　邵俊所说的二手车市场容量究竟有多大呢？

　　这是一个价值上千亿元的市场。

　　自2000年以来，中国二手车交易量保持20%以上的年均复合增长率：2004年全国二手车交易量134.08万辆；2005年全国二手车交易量145.02万辆。2006年，全国31个省市240家主要二手车流通企业上报的数据显示，今年上半年二手车交易额为291.46亿元。假设下半年交易量与上半年持平，且每年以20%的速度增长、保持每辆车3.28万元的均价，则至2009年二手车市场年交易额将超过千亿元。如果加上由此衍生的二手车贷款、售后服务、广告，二手车产业价值将在2008年或者更早就超过千亿元。

　　当时专家预测，2010年我国二手车交易量将超过400万辆，交易金额将超过1400亿元。即使仅从1400亿元中分得20%，其收益亦相当可观。

　　51Auto模式也恰是德同资本认可的模式：二手车+网络的B2B、B2C模式。B2C即通过建立一个二手车信息平台，让消费者迅速找到合适的车，或者获知二手车的基本车价，然后再与二手车经营公司联系；B2B即通过二手车信息平台为厂商提供信息服务，吸引众多与汽车相关的厂家投放广告。商机顿现的二手车网络经营，何时介入是最好时机？不少业内人士认为，二手车将于2008年至2009年迎来井喷。国家信息中心经济咨询中心主任徐长明更为看好，“按照目前国人6至7年换车的频繁，2001年步入私车消费的中国，将于2008年迎来换车高峰。”

　　在偶然获知李海超做51Auto消息后，德同资本开始心动。经过正式接触，德同资本看到51Auto杂志加互联网的盈利轮廓和已签订的车源广告，于是向国外同行Kleiner Perkins取经后（Kleiner Perkins是美国著名的风险投资商，也是为数不多早期投资Google的风险基金。Kleiner Perkins在二手车信息平台上亦有涉及，投资了美国最大的二手车网auto-trade），德同资本决定投资51Auto.

　　对于德同资本而言，这显然是一个胜算较大的投资：如果能在海外上市，则会出现另一个携程的财富故事。

　　在李海超看来，“如果二手车网络公司上市，其市盈率将高达100倍，像autotrade，营业收入是4亿美元，市值可能达到20亿美元至30亿美元。”

　　这一点似乎也得到风险投资者的认同。毕竟携程网目前市盈率在60倍左右。

　　即使出现意外情况，51Auto不能上市，那么投资方亦可从公司收益中得到回报。

　　按照李海超所言，51Auto实现盈利前需要投资近1.5亿元至2亿元；而2007年其将实现1亿美元的销售收入及盈利，如果2008年能保持盈利并达到20%的利润（即超过1.6亿元），那么相当于在5年内，投资方已经从51Auto收回投资。

　　两大实体支撑网站

　　在51Auto成功获得540万美元、易车网获得2000万元的融资后，刚诞生的二手车中国网便大张旗鼓地寻求风险投资的融资。9月14日，二手车中国网声称，“第一年营收约110万元，第二年营收约1300万元，第5年营收将达到2.6亿元。尽管如此，其市场份额仅为3%.”

　　支撑这些信息平台，正是二手车实体公司，他们也是网上二手车经营公司的客户和合作伙伴。

　　第一个是二手车实体经营公司。2004年以前，中国的二手车交易市场以代理交易为主，盈利主要依靠收取手续费和赚取中间差价。2004年以后，随着国家对二手车流通政策的放开，不少二手车经纪公司成立，但这种小作坊的模式运作不规范，而常为人质疑。2004年底、2005年初，一些企业开始酝酿成立品牌二手车连锁经营公司，减少消费者对二手车经营不透明的顾虑，占领二手车销售链的重要一环。如宣称要建立超过100家连锁店的艾普旧车经营公司。

　　据北京市旧机动车交易市场统计，旧车经纪公司经营二手车的利润在5%至10%，即以目前北京50亿元的交易额计算，二手车中间环节利润高达5亿元至10亿元；如果加上二手车翻新整备约2亿元至3亿元的利润，北京二手车实体交易链上总利润高达7亿元至13亿元。

　　第二个是汽车整车生产商。以上海通用、上海大众为首的汽车厂商开始打造诚新二手车、特选二手车，并试图通过建立二手车品牌认证，来构造构建二手车市场交易新规则。

　　实力雄厚的整车企业看重的并不只是二手车经营的利润，他们一方面希望在二手车市场置换中获得乘数效应。二手车置换成新车，将带来几倍于二手车价值的新车销量。目前中国换车的平均年限在3年至5年，而国外可能2年至3年就换一辆新车。另一方面，整车企业希望给经销商开辟一条新盈利渠道，以二手车的利润来巩固与经销商的合作。

　　风险投资汽车类网站名单

　　艾普的二手车连锁梦

　　与51Auto不同，艾普旧车经营公司（简称：艾普二手车）准备在二手车实体经营公司中淘金。

　　刚从杭州返回北京的艾普二手车董事长郭基元正忙着考察下一个加盟店，他希望年底能有100多家艾普二手车连锁店。目前，艾普二手车旗下已有2家旗舰直营店、20余家连锁店。

　　郭基元的二手车淘金梦始于5年前。他对记者说，随着汽车价格的逐步下降，新车利润将不断下滑，二手车的机会正在降临，因为二手车经营有20多项利润来源且经营成本低。2005年《二手车流通管理办法》出台并明确规定：国家鼓励二手车流通，支持有条件的汽车品牌经销商等经营主体经营二手车，以及在异地设立分支机构开展连锁经营。至此，郭基元的二手车实体经营梦才成为可能。

　　2005年，郭基元找到了一个合作伙伴―――日本知名二手车品牌企业苹果汽车网络株式会社。同年，艾普旧车经营公司成立。借鉴苹果汽车的二手车经营模式，艾普打算建立一个二手车实体经营网络：即按照统一的经营理念、采用直营和特许经营相结合的方式，为加盟者提供商标、商号、二手车资源、经营管理技术、互联网交易平台等支援。

　　艾普二手车加盟店和直营店的利润来源于二手车收购及销售、零部件供应、旧车维修整备、旧车保养等。艾普的盈利渠道则有两个：一是自行投资建立二手车直营店。二是吸引其他社会力量成为艾普二手车连锁店。

　　“我们主要搞特许经营，加盟商只需要交3万元至6万元的加盟费，就可以享受艾普品牌使用权。在5年的合约期内、乃至今后续约都不需再缴纳加盟费。”郭基元告诉记者“日本苹果的加盟费为50万元。”

　　2005年，艾普二手车成立之初，曾计划在全国300多座城市设立1000余家直营或特许经营网点。如果以80%特许经营网点、每家收取3万元加盟费计算，艾普将收到2400万元的加盟费。

　　此外，艾普二手车全国总部将所开发的商标、商号、二手车资源、经营管理技术、互联网交易平台及企业CI形象系统以特许经营权转让的方式授予加盟者使用，但除了商标和商号，艾普二手车提供二手车鉴定评估、二手车定价与收购、二手车整备、二手车信贷销售、二手车租赁、二手车置换操作培训仍收取一定费用。

　　艾普二手车的梦想绝不止于此。在成熟市场中，单纯从事二手车经营的经纪公司面临从二手车收购、二手车销售、二手车拍卖到二手车出口的广阔市场。以成熟的日本二手车市场为例，现在约1.5万家新车经销店、1.5万家二手车店、2000家收购店、170余家拍卖会场。也许这才是艾普二手车的终极目标。