上海汽车（600104）在日前发布的第三季度业绩报告中确认，通用汽车已经于今年8月完成了对合资公司上海通用1％股权的回购，上汽集团与通用在该公司的股比重新恢复50：50。

　　这意味着上汽对上海通用持续18个月的控股期正式结束。自2012年9月1日起，上海通用的会计报表也无法再合并入上市公司上海汽车的业绩单中。受其影响，上海汽车三季度合并利润报表出现较大变动，其中营业利润同比下滑10％。

　　在最新发布的三季度报告中，上汽方面确认，在今年 5 月 24 日上汽董事会审议批准了《关于上海通用汽车有限公司 1%股权回购事项的议案》之后，"2012 年 8 月 8 日，上海市商务委员会批复同意本次股权转让事项，2012 年 8 月 16 日，相关工商变更登记事项完成。公司自 2012 年 9 月 1 日起不再合并上海通用的会计报表。"

　　根据 2009 年的《股权转让协议》约定，通用汽车中国公司(简称"通用中国")以现汇方式回购了上海汽车香港投资有限公司(简称"上汽香港")所持的上海通用1%股权，交易价格为 9140.1219万美元及该对价从 2010 年 2 月 26 日到交易款项支付日所产生的利息，最终交易价格确认为1.03亿美元。交易完成后，上海通用董事会增加一名由通用中国委派的董事，上汽和通用中国在上海通用董事会中实际拥有的席位由原来的 6 : 5 变更为 6 : 6。

　　回购的完成意味着由三年前一纸协议主导的"1％股权轮回大戏"最终落幕。该协议的上半步是，通用汽车将其所持有的上海通用汽车1%的股权转让予上海汽车全资控股的上汽香港投资公司。此举将帮助作为上汽集团整体上市载体的"上海汽车"能够合并上海通用的销售收入。借此资产重组，上汽得以将其在上海通用的股比由原来的50%变更为51%。2010年2月，该协议获得证监会批准，上汽正式实现对合资公司的正式控股。

　　作为股比重新被回购的直接后果，上海汽车自今年9月1日起，便不再能够合并作为上汽集团"利润奶牛"的上海通用的会计报表。三季度业绩报告显示，其合并资产负债表期末已不含上海通用的资产负债，利润表和现金流量表也只合并上海通用 1-8 月份的损益和现金流量。具体而言，也即除了营业收入（上海通用营业收入通过销售公司留在并表收入中）和归属于母公司所有者的净利润外，其他指标都受到影响。

　　最明显的变化是合并利润表的毛利率、营业利润、净利润均比去年同期减少。数据显示，上海汽车第三季度营业利润为90.79亿元，去年同期为101.36亿元，同比下跌11.64%；前3季度营业利润303.74亿元，去年同期为322.15亿元，同比下跌6.06%。第三季度净利润79.581亿元，比去年同期的88.907亿元下滑11.72％。前三季度260.32亿元，同比减少3.5%。

　　停止合并上海通用会计报表所带来的影响还包括：固定资产比期初减少134.85亿元、无形资产比期初减少28.8亿元、商誉比期初减少5.26亿元。而由于对上海通用的投资核算由合并抵销转为按权益法核算，公司合营企业投资收益增加，因此，上海汽车的长期股权投资比期初增加127.33亿元。而这部分增加值也是当期公司利润增长的主要来源。

　　不过营业收入和归属于母公司的净利润并不受该项调整影响。其中，上海通用的营业收入是通过新成立的销售公司得以仍留在并表收入中。作为通用回购1％上海通用股权的前提条件，上汽与通用中国此前共同投资成立了"上海通用汽车销售有限公司"，其中上海汽车占总股比51%，以实现即使上海汽车对上海通用不控股，但仍可将上海通用的销售收入合并入报表的目的。

　　报表显示，上海汽车第三季度营业收入1176.20 亿元，同比增长4.9％；第三季度归于母公司所有者的净利润为53.47亿元，同比增长1.43%；前3季度实现归属于母公司所有者的净利润161.31亿元，比去年同期增长3.84%。销量上，上汽第三季度销售整车107.27万辆，同比增长10.0％；其中上海大众、上海通用三季度销量分别同比增长10.5％、10.7％。

　　显然，即使除去上海通用股权变动的影响，上汽三季度的"微增长"表现也并不乐观。不过，鉴于国内车市连续三季度走低，证券机构认为上汽表现属预料范围内。其中收入增幅低于销量增幅主要是因为上海通用销量结构下调和上汽依维柯红岩销量下降，而整体业绩增幅走低则主要是因为公司去年三季度业绩较高。