12年转眼就要过去，今年1-11月的狭义乘用车零售1118万，增速7.9%，增速基本符合预期。展望13年车市，我感觉零售增速应在10%左右，市场感觉要好于12年。

　　一、12年的增长支撑

　　1、SUV市场的较快增长

　　12年1-11月SUV零售164万台，增速24%，成为车市增长的主要贡献。相对12年总体狭义乘用车市场，SUV的国内市场零售占比达到15%，而增量贡献度40%，这充分体现了消费升级的贡献。而且考虑到SUV的单价较高，利润丰厚，无论厂家还是经销商从SUV高增长的收益都是很大的。

　　2、中大型车零售表现突出

　　12年的车市的结构性走强还是较好的，走势最强的是A级以上车型，这也是换购需求表现较强的体现。尤其是B级车的走势较好，增速仍达到11.3%，这其中的B级SUV的市场表现较好的贡献很大。

　　3、自主品牌逐步恢复活力

　　自主品牌是中国汽车工业的核心竞争力体现，近几年的自主品牌发展日益艰难。05-08年的自主品牌发展较为顺利，增速与合资品牌相近，随着09-10年的高增长后，去年以来的自主品牌发展陷入谷底。11年的自主品牌增速2%，与合资品牌增速差距10个百分点。12年的自主品牌与合资品牌增速差距7个百分点，增速差距逐步缩小，而且自主品牌呈现逆势走强的趋势，12年总体增速下降，但自主的增速是回升的。

　　二、12年感觉压抑的原因

　　1、进口车进口量暴跌

　　由于08年世界性金融危机打乱了进口车的增长趋势，10年这种趋势已经逐步修复完成。但11年受到日本地震影响，进口量出现2季度大幅跳水的走势，随后3季度修复，4季度逐步正常。而12年的3月进口量仅高于11年11月0.2万台，5月的进口创出11.8万的新高是异常的，因而8月的进口11万台是进口冲量的强弩之末，9月的进口没有受到钓鱼岛问题严重影响，下滑是欧系出现的问题。10月的下滑继续加剧，这是近期少有的持续滑落现象，风险较大。

　　2、主力进口国的进口受阻

　　从进口国看，今年前期的日本进口恢复增长较猛，且9月较8月的回落幅度仅有10%，但10月的日系进口车下滑剧烈，同比和环比都在60%左右。虽然9月的德国、英国、斯洛伐克等国进口车较8月下滑较大，但10月的从德国、美国等进口仍旧环比9月下滑，这也是欧洲进口车在中国市场走势低迷带来的进货波动较大的影响。

　　3、日系暴跌

　　受到去年3月的日本地震影响，11年7-11月的日系供应链才得以恢复，因此11年从7月开始的日系销量达到较高水平。今年的日系销售势头开局较好，4-6月的厂家销量也是出于高位水平，。由于众所周知的原因，今年9-11月的日系压力巨大，今年的日系销量负增长有客观原因影响。

　　日系9月相对8月的日系销量环比下降6.6万台车，10月又环比下降近6万台，但11月环比10月增长7万台，也就是恢复到超越9月的水平。但日系11月批发仍低于同期9万台，如果考虑到正常的季节走势，日系合资品牌的损失达很大。

　　4、经销商暴利变巨亏

　　暴利后必然是压力。国内汽车经销商的利润是很丰厚的，尤其是前期的进口车和国产车的市场火爆时，经销商的单店投资在1-2年就能收回，这是净资产收益率50%以上的暴利。其利润来自较高的销售利润和加价收益以及精品等收入，同时还有售后的高额利润支撑。随后就是各种资源加入开店的行列。

　　今年为何经销商卖店的价格跌下来，主要是盈利能力的现状预期大幅下降，导致经销店的估值体系出现问题，买店的不会再出太高的价格购店。尤其是进口车的加价暴利变为贴价卖车的损失和高额资金融资成本的压力。

　　三、13年的市场好

　　随着两年的狭义乘用车增速低于10%，似乎微增长成为中国车市的主流趋势。但我感觉中国车市的潜力巨大，未来保持10%-15%的平均增速是有可能的。而13年的车市也会好于12年。

　　1、车市潜力大：

　　11年城镇百户家庭保有量仅有18辆车，仍处于普及初期，新购和换购群体支撑车市较快发展。尤其是随着连续两年的低增长，换购群体的比例不断增长，新购群体的波动性释放和换购群体的稳定增长将推动车市增速较快，有望超过10%。

　　2、明年会好：

　　十年一次的大换届，叠加错综复杂的国内外政治经济形势仍需政策维稳，各方均预测明年GDP高于12年。尤其是地方政府的投资冲动是难以改变的，地方新政府走老路还是大概率，加大项目投资的仍会推动经济走出暂时的独立回暖态势，但后面压力仍大。

　　3、车市政策：

　　节能减排和兼并重组等仍是主线。节能车、下乡等政策可期待，金融保险等后市场政策不断完善。但13年初的节能车补贴政策可能有面临调整，新补贴的门槛又有结构性调高，而且可能进口车也享受节能补贴，怀疑刺激效果不如12年下半年强。

　　4、限购收敛：

　　中国的大城市私车比例仍偏低。随着北京摇号舞弊案，大城市限购民怨更大。新政府的务实作风也是很好的，不限行不封路等政策也是暗示不能过度限制百姓消费。地方政府也会更关注民意而控制限购推出的节奏。

　　5、产能释放：

　　中国车市的持续增长和丰厚利润导致产能扩张仍疯狂，欧美企业继续强化中国市场的销量利润索取。尤其是捷达、桑塔纳等换代后也是面对私人消费群体，8-10万的私车消费市场竞争空前激烈。这对刺激入门级增量有意义。

　　6、明年开门红：

　　11月零售创新高预示年末零售表现很好。考虑到车企一般喜欢稳健增长，留有余地。因此今年部分产销量转至明年1月，加之1月旺销必然带来13年1季度车市开门红，明年1季度车市增速超过15%是大概率。

　　7、城镇化新政：

　　本届政府强调新型城镇化的扩内需之路。县域城镇为主的城镇化可能成为保持经济增长、推动各项改革的战略主线，这对车市下沉增量促进很大。小城镇对车的需求远大于大城市，城镇化对私车需求是持续的利好。

　　8、SUV市场增量：

　　SUV市场历经多年扩张而价格体系稳定，未来的高低端增量空间仍大，推动车市结构性增量。尤其是过去的SUV市场是日韩系独享，现在的欧美系全面发力SUV市场，新的产能释放和新市场的开拓对欧美系企业是巨大的增长机会。这对明年车市的增长也是巨大的贡献。

　　总是，我感觉明年的车市不会差，虽然欧美经济较差，但国内的经济下滑在12年已经超预期，经济和车市继续下滑是不可容忍的。因此13年的国内经济好，车市政策也是为促内需而努力，车企产品供给更丰富，居民消费能力更强，明年的车市一定比今年好。